**Кен Гріффін і бульбашка ШІ**

Вирішили проаналізувати розмову з засновником Citadel Securities, що обробляє близько третини всіх рітейл угод з акціями та опціонами у США. Це дуже важлива розмова, і, звісно, що вона залишилась досить непомітною в інвест світі, як і більшість важливих тем, які на ринку помічають дуже пізно з новин.

_Так, це той самий Гріффін, який викупив усі позиції Лео Ашенбреннера____ в липні після маржин-колу.._.

[⚠️ Свіжий текст](https://platform.capitalistinvest.com/?view=research&cat=monthly#article=40ec364f-9ac8-8028-96c9-cb9da1682107)** – продовження тез, які були озвучені в **[січні](https://platform.capitalistinvest.com/?view=research&cat=monthly#article=3a7c364f-9ac8-808b-9e37-f61923aa4845)**, **[березні](https://platform.capitalistinvest.com/?view=research&cat=monthly#article=3adc364f-9ac8-809f-afc3-f052fa926acf)**, **[липні](https://platform.capitalistinvest.com/?view=research&cat=monthly#article=3adc364f-9ac8-804b-ad8c-cfad296764df)** та протягом останнього року.**

Надлишок потужностей здатен обвалити ціну оренди GPU, не скасувавши боргів. Подовження амортизації додає звітного прибутку, а не грошей. Безвідкличні зобовʼязання $NVDA перед постачальниками зросли з $16,1 до $95,2 млрд. Та хто зрештою заплатить за обчислення, якщо постачальники самі фінансують клієнтів?

Тим часом на ринку [страховку купують](https://platform.capitalistinvest.com/?view=analytics&section=a-analysis#article=407c364f-9ac8-80f8-afd2-d40a6badd865) від іншого ризику. Розбираємо, як дилерське хеджування підсилює рух і чому визнати бульбашку не означає правильно її оцінити.

Листопад у цьому сценарії – вікно зміни режиму: підтримка ринків, яку забезпечувала адміністрація Трампа протягом останнього року _(через облігації, нафтові резерви і т.п.)_ слабшає, а борг, тарифи й повторні енергетичні шоки обмежують можливі дії ФРС. Без достатнього попиту дешевший кредит не зробить серверні ферми окупними.

Наступною манією для капіталу може стати [зелена енергетика](https://platform.capitalistinvest.com/?view=research&cat=monthly#article=408c364f-9ac8-8043-9731-e8ba2eb3c935): мережі, атом і накопичувачі. Потреба в інвестиціях реальна. Виправданість будь-якої ціни – ні.

Також доповнення, як це перегукується з геополітичним порядком денним у вигляді «миру» як можливої паузи для переозброєння, Священний союз 2.0 та інші деталі, які детальніше були розкриті у [березні](https://platform.capitalistinvest.com/?view=research&cat=monthly#article=3adc364f-9ac8-809f-afc3-f052fa926acf).

 **Текст вже доступний для наших клієнтів за посиланням: **[platform.capitalistinvest.com](https://platform.capitalistinvest.com/?view=research&cat=monthly#article=40ec364f-9ac8-8028-96c9-cb9da1682107)