По вчорашньому засіданню ФРС, вижимка самого цікавого

 **Прес реліз ФРС та Q&A з пресконференції Ворша**:

 **Підвищення ставки на 25 б.п.** ФРС одностайно підняла цільову ставку до **3,75-4,00%**, прибравши «_дозу пом'якшення_». Головна причина - інфляція залишається занадто високою вже понад 5 років. Головна мета - прискорити повернення інфляції до цільових 2%.

 **Економіка та ринок праці міцні**:
 **_ВВП США:_** прогнозується зростання на 2,3% у 2026 році та 2,4% у 2027 році.
 _**Безробіття:** _стабільне - близько 4,1%. Ринок праці перебуває в чудовій формі й відповідає критеріям повної зайнятості.
 **_Фінансові умови:_** ФРС зазначає, що загальні умови не були достатньо жорсткими, тому було прибрано «_дозу пом'якшення_».

 **Інфляція залишається головною проблемою**:
 Базова інфляція тримається вище цільового рівня вже понад 5 років.
 За серпень очікується **PCE на рівні 3,6%**, Core PCE - **3,2%**, CPI - **2,4%**.
 Загальний сукупний PCE за підсумками року очікується на рівні **3,7%**, із зниженням до **2,3%** наступного року.
 Ціни на ключову сировину та товарні ресурси знову зростають.

 **Прогноз щодо ставок (SEP)**. Медіанний прогноз членів FOMC передбачає ставку на рівні **_4,1% на кінець 2026 року_** та збереження її на цьому ж рівні у 2027 році. Ризики інфляції залишаються зміщеними вгору.

 **Небезпечна «залежність від даних»**. Голова ФРС заявив, що не є фанатом реакції на окремі цифри (_CPI чи роздрібні продажі_). Залежність від поодиноких точок даних він назвав «_небезпечним захопленням_». ФРС орієнтується виключно на тривалі тренди, а літні показники інфляції не дали підстав вважати, що ситуація покращилася.

 **Нейтральна ставка не має значення**. Концепцію «_нейтральної відсоткової ставки_» названо суто академічною теорією. На думку голови ФРС, вона корисна для наукових дискусій, але не має жодного операційного впливу на реальні рішення щодо монетарної політики.


> Нейтральна відсоткова ставка - рівень відсоткової ставки, за якого монетарна політика не стимулює і не стримує економіку, утримуючи її у стані повної зайнятості та стабільної інфляції.


 **Робоча група з ШІ (_AI Task Force_)**. У ФРС створено спеціальну робочу групу для вивчення впливу штучного інтелекту на попит та пропозицію в економіці. Вона має надати підсумковий звіт до кінця року. Проте регулювання ризиків ШІ залишають політикам.

 **Чому зростають дохідності 10-річних Treasury?** Названо 3 головні фактори тиску на довгострокові облігації США:
_ _Загальне зміцнення американської економіки.
_ _Жорстка конкуренція за капітал через гігантські CapEx технологічних гіперскейлерів (ШІ).
_ _Геополітична напруженість та її вплив на сировинні ринки.

 **Незалежність та ігнорування Трампа**. Голова ФРС принципово відмовився коментувати заклики Дональда Трампа знизити ставки або погрози щодо торгівлі, наголосивши: «_Незалежність - це двосторонній рух. Ми тримаємося своєї смуги руху і даємо іншим робити їхню роботу_». (_що написав Трамп є нижче у дописі_)

 **Прогнози SEP - це не мої прогнози**. На запитання про те, чому у свіжих прогнозах (_SEP_) повернення інфляції до 2% відкладено аж на 2029 рік, голова ФРС відповів, що це медіанна оцінка його 18 колег по комітету, а сам він утримується від надання власних форвардних прогнозів.

 Неочікувано, але цього разу було цікавіше, ніж на попередніх прес-конференціях. Про відкритість Ворша поки мови немає, але хоч якісь відповіді, а не постійні узагальнення.

Що цікаво, Трамп перед рішенням по ставці вирішив **потиснути на Ворша** **і ФРС**, ось що він написав у своїй соцмережі:


> Процентні ставки у Сполучених Штатах мають бути 1% або нижчими, тому що ми - НАЙКРАЩИЙ КРЕДИТ У СВІТІ, ІЗ ВЕЛИЧЕЗНИМ ВІДРИВОМ. Наша країна ПЕРЕЖИВАЄ БУМ завдяки новим інвестиціям! Якби ми припинили торгувати з кожною країною, з якою у нас є дефіцит, а це більшість із них, ми заробляли б щонайменше 1,5 трильйона доларів на рік. Слово «дефіцит» - це не більше ніж красиве слово для позначення ЗБИТКУ. Ми «тягнемо на собі» майже кожну країну у світі, і так більше тривати не може. ЗНИЗЬТЕ ВІДСОТКОВІ СТАВКИ ДЛЯ СПОЛУЧЕНИХ ШТАТІВ АМЕРИКИ, І ШВИДКО! Президент ДОНАЛЬД Дж. ТРАМП.