**Відсьогодні українці можуть  інвестувати в українську оборонку**

Сьогодні стартує продаж інвестиційних сертифікатів нового інвестиційного фонда Inzhur MilTech.
Давайте з цим розбиратися.

Я пропоную на це дивитися тверезим інвестиційним поглядом.
Бо як змішувати напої, так само і емоції з раціональними думками при прийнятті рішень - для інвестора погана річ. 

**Переваги
 український мілтек - перспективна галузь для інвестицій
Інжур Мілтек -  перший фонд , який надає роздрібним (початкова сумма 1 000грн) українським інвесторам таку можливість  
 цікава дохідність ~25% річних (29% -9% ПДФО та 5% ВЗ на дивіденди фонду) 
облігації - інструмент з фіксованою дохідністю (лише на рік, бо потім ставка купону може змінюватись емітентом), що певним чином прогнозує ваш майбутній грошовий потік 

З "+" начебто все.

**Які **ризики?**
гроші інвесторів вкладаються на 3,5 роки без обов'язку викупу з боку КУА ([п.9 Регламенту фонду](https://d2zk2gr3fhkmim.cloudfront.net/Prospekt_ZNPIF_Inzhur_Mil_Tech_15_07_26_nova_red_e9de9032b3.pdf) бо тип фонду - "закритий")
Звісно, якщо на біржі хтось захоче їх купити то продаж можливий, але це не гарантовано.
 концентрація замість диверсіфікації (тип фонд - "недиверсифікований"), поки що 100% активів фонду це облігації одного емітента
 дохідність фонду може мінятися у т.ч. в меншу сторону, а комісія КУА фіксована 2,33% (28/12)
 Інжур заробляє і на інвесторах і на емітенті, бо КУА Інжура керує фондом за комісію, а  брокер Інжура - розміщує його облігації . Це призводить до протиріччя - чим менша ціна облігацій тим краще для Фонду, але гірше для емітента і навпаки.  
 КУА Інжура за рахунок активів фонду Інжур Рейт продала одному контрагенту ОВДП на 1 млрд грн (~18% активів фонду)  з відстрочкою оплати 90 днів. Формально це не порушення,  по факту - надання позики ща рахунок коштів фонду більше ніж на 10%, що заборонено его регламентом. Пояснення менеджменту фонду на мою думку недостатні та не прозорі. Бо я є його інвестором та бачу все листування з цього приводу.
 на сайті [фонду](https://www.inzhur.reit/offer/inzhur-miltech)розписано переваги інвестування в нього, запропоновано подарункові сертифікати але жодного слова про ризики там немає. Тому, перш ніж інвестувати раджу перечитати п.1[регламенту фонду](https://d2zk2gr3fhkmim.cloudfront.net/Reglament_Inzhur_Mil_Tech_15_07_26_nova_red_1360e93a0e.pdf). Там правильно написано про ще 11 ризиків (ринковий, ліквідності, системний, неправомірних дій, кредитний, регуляторний, операційний, форс-мажор, суверенного дефолту та інфляції, корпоративного дефолту) 
я б ще додав [ризик впливу](https://dou.ua/lenta/articles/vyriy-searches-case-details/) правоохоронних органів на діяльність емітентів

Разом, на мою думку,  ризиків поки що більше ніж переваг.
Але ж але висока обіцяна дохідність і є премією за ризик.
Достатньо її чи ні - вирішуйте самі. 
Асват Дамодаран вважає , що для будь яких інвестицій в Україні премія за ризик має становити [21.29% (так само як і в Йємені, Мьянмі,Малаві, Кубі)](https://www.linkedin.com/pulse/equity-risk-premiums-country-july-2026-update-aswath-damodaran-zti8c/)в валюті!
Можна на це ображатися, сперечатися, але це [науковець](https://en.wikipedia.org/wiki/Aswath_Damodaran), який аналізує факти поглядом ззовні, а не зсередини.

**Моя думка
як інвестора -  поки пас, бо для мене важлива якість інвестицій та прозорість управління, тому буду чекати коли цей фонд стане більш диверсіфікованим та / або буде зрозуміло як вплинули операції "продажу на умовах відстрочки" та отримання комісій з різних сторін на інвесторів фондів, якими керує Інжур.  
як фінансового блогера  - куплю собі на невеличку суму, щоб бачити як це працює або ні. Бо я завжди перевіряю на собі, перш ніж розповідати про це іншим.
якщо ж емоції все ж таки вас не покидають при прийнятті інвестиційних рішень, то пропоную таку вправу - зробить свідомо донат на ЗСУ і вас "відпустить")

Послання на збір на автівку для підрозділу ЗСУ на Добропільському напрямку, який намагаюсь усіма силами прискорювати додаю  [https://secure.wayforpay.com/button/b7e86126083e7](https://secure.wayforpay.com/button/b7e86126083e7)
Нагадую, що я збираю донати для ЗСУ і не за просто так. Протягом доби отримаєте від мене посилання на актуальні та корисні матеріали для інвестування. Які саме, розписав [тут](https://t.me/E_Lytsar/1411).  


> Будуємо стратегії разом в   🙂Спільноті iTalks
> Ваша персональна стратегія в    👍iPlan.ua
> Відеобалади  📹 Лицаря
> Збори на ЗСУ та звіт про донати 🙏