**반도체 이익 -15% 하향 조정 시, S&P500은 여전히 두 자릿수 상승 유지할 수 있을까?(바클레이즈)**

• S&P500 이익 성장은 반도체에 점점 더 의존. 2027회계연도 반도체와  하드웨어테크가 EPS 성장의 약 70% 기여 예상. 그러나 해당 산업의 역사적 예측 오차는 가장 높고 기관은 보유주식 지속적으로 줄이고 있음

• 스트레스 테스트 결과에 따르면 반도체 EPS가 -15% 하향조정되더라도 다른 업종이 변하지 않는다면 시장은 여전히 두 자릿수 성장 유지 가능

• 리스크가 다른 업종으로 확산되다면 지수 이익 성장률은 장기 추세 부근으로 낮아질 것

**若芯片盈利下修15%，标普500还能维持两位数上涨？这是巴克莱的最新测算  **
巴克莱表示，标普500盈利增长日益依赖半导体，2027财年半导体与科技硬件预计贡献约70%的EPS增长，但该行业历史预测误差最高，机构也在持续减持。压力测试显示，若半导体EPS下修15%而其他行业不变，大盘仍可维持两位数增长；若风险扩散至其他行业，指数盈利增速将回落至长期趋势附近。

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