시장은 CATL 회복력 과소평가(모건스탠리)

• 상용차 전동화, 해외 시장 회복 및 글로벌 ESS 수요(AI 전력 수요 중첩)는 강력한 다변화 뒷받침

• 전체 수명주기비용(TCO) 분석 바탕으로 CATL은 최대 0.24위안/와트시의 기술 프리미엄 능력 보유. 현재 0.09위안/와트시의 이익 프리미엄을 크게 상회

• 동시에 CATL은 강력한 소비자 브랜드 효과 구축

**大摩相信：市场低估了宁德时代的韧性！**
大摩指出，市场低估了宁德时代的跨周期韧性。商用车电动化、海外市场复苏及全球储能需求（叠加AI电力需求）提供了强劲的多元化支撑。基于全生命周期成本（TCO）分析，宁德时代具备高达0.24元/瓦时的技术溢价能力，远超当前0.09元/瓦时的利润溢价。此外，“宁德时代内置”已形成强大的消费者品牌效应。

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