**신 채권왕: 연준의 '난제', 미국 적자와 인플레이션 딜레마**

• Gundlach은 연준이 적자와 인플레이션으로 딜레마에 빠졌다고 평가. 금리 인상은 부채 압박 가중, 금리 인하는 인플레이션을 다시 불러올 것이라고 경고

• 공급 과잉으로 10년물 미국채 금리는 6%로 향했고, S&P500의 고평가는 장기적인 마이너스 수익 예고. 달러화는 큰 폭의 평가절하 위험 직면

• 위험 회피 위해 바벨 전략 채택 & 실물자산 및 신흥시장 현지통화 채권 투자 통한 위험 회피 제안

**新债王：美联储的“水床难题”，美国赤字和通胀“按下葫芦起了瓢”**
Gundlach警告，美联储因赤字与通胀陷入两难困局：加息加剧债务压力，降息则重燃通胀。受供给过剩驱动，10年期美债收益率趋向6%，标普500高估值预示长期负回报，美元面临大幅贬值风险。他建议采用杠铃策略、增配实物资产及新兴市场本币债以规避风险。

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