**>>노무라 경고: 미국 증시 지수의 심각한 왜곡, 10개 종목이 S&P 500 상승폭의 70% 기여… 디젤발 새로운 충격 경계**

•맥엘리곳은 S&P 500이 ‘환상적인 호황’에 빠져 있다고 분석함. 구성 종목의 85%가 이미 조정을 받았으며, 6개 중 1개 종목은 주가가 절반 수준으로 하락했음. 더욱 위험한 것은 현재 시장의 상관관계가 역사적으로 매우 낮다는 점으로, 과거에는 2007년 금융위기 직전과 2018년 ‘변동성 대폭락’ 시기에만 나타났던 수준

•시장은 두 가지 잠재적 위험에 직면해 있음. 첫째, OpenAI의 매출이 예상치의 30%에 그치는 실적 충격으로 AI 투자 논리의 근간이 흔들릴 수 있음. 둘째, 구조적인 정제유 공급 부족으로 ‘디젤 가격 스프레드=금리 변동성’이라는 관계가 형성되면서 잠재적인 시한폭탄이 되고 있음

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