**_Чи зможе Європа зрушити звички громадян щодо капіталу?_**

27 серпня в Парижі, на щорічній конференції французького бізнесу, [фон дер Ляєн заявила](https://ec.europa.eu/commission/presscorner/api/files/document/print/en/speech_26_1765/SPEECH_26_1765_EN.pdf), що €10 трлн заощаджень домогосподарств ЄС лежать на депозитах, а значна частина європейських грошей працює поза континентом. Схаменулися. 
Передумова взята з [доповіді Летти](https://www.consilium.europa.eu/media/ny3j24sm/much-more-than-a-market-report-by-enrico-letta.pdf)2024 року: близько €300 млрд заощаджень європейських родин щороку йде на зовнішні ринки, переважно в США, і причина у фрагментації ринків самого ЄС. Драгі свого часу оцінив потребу Європи в інвестиціях у €750-800 млрд на рік до 2030.

Звідси й ідея [“Союзу заощаджень та інвестицій”](https://www.consilium.europa.eu/en/policies/savings-and-investments-union-siu/). Зараз гроші людей лежать у банках, але банк не може кредитувати більше, бо кожен виданий кредит займає його капітал. Сек'юритизація [дозволяє](https://finance.ec.europa.eu/financial-markets/financial-markets-policy/securities-markets/securitisation_en) зібрати вже видані кредити в цінні папери й продати їх інвесторам, після чого капітал вивільняється під нове кредитування. Щоб ці папери було кому купувати, паралельно пом'якшують правила капіталу для банків і страховиків. А інтеграція ринків з єдиним наглядом ESMA потрібна, щоб фонд чи продукт, дозволений в одній країні, продавався по всьому ЄС без 27 окремих процедур. Сумарний ефект Єврокомісія оцінює до €470 млрд додаткових інвестицій. 

**Про "контроль"**
Він не стосується громадян. Слово “нагляд” у заяві означає, що частину повноважень національних регуляторів передають європейському ESMA, і стосується це бірж, клірингових структур, фондів і провайдерів послуг. Логіка та сама, що й з ринками. Поки кожна країна наглядає за своїми майданчиками по-своєму, компанія змушена проходити 27 різних процедур. У пропозиціях немає ні обов'язку інвестувати, ні конвертації депозитів, ні доступу до рахунків приватних осіб.

**Що з цього людям**
Комісія фактично визнає, що гроші лежать на депозитах не через звичку, а через відсутність зручного інструмента. Тому у вересні 2025 вона рекомендувала країнам запровадити спеціальні інвестиційні рахунки. Реальних приклади два: шведський ISK ( _де податок рахують від вартості рахунку за єдиною ставкою, а не з кожної угоди, тож людині не треба декларувати операції взагалі_) та італійський PIR ( _там дохід звільняють від податку, якщо тримати вкладення кілька років і переважно в місцевих компаніях_). Комісія пропонує країнам на вибір кілька режимів - від вирахування внесків з бази оподаткування до відтермінування податку до моменту виведення грошей.

І от якраз** **частина про громадян впирається в податки, а податки залишаються компетенцією окремих країн, тому Комісія може тільки рекомендувати. Може вийти, що  банківський блок буде впроваджено з високою ймовірністю, а той, що дає вигоду приватному інвестору, залежить від бажання кожного уряду окремо.

Це не швидкий процес але усвідомлення вже є -  і це головне.

****Знижки на **[HUGS.UA](https://hugs.ua/store/)** до 02.09!**