**Гроші не однакові**

_Ведучий програми Unhedged Роберт Армстронг та автор
FT Брендан Грілі _[пояснюють](https://www.ft.com/content/f87c0392-38c1-4e1e-b9d7-dd67ad2ae129?syn-25a6b1a6=1)_ теорію монетаризму та чому новий голова ФРС США Кевін Ворш може бути відкритим до її повернення 
_
Він оголосив кілька робочих груп, які мають переглянути підходи регулятора. У склад увійшли люди, що роками критикували ФРС, зокрема Рагурам Раджан і Том Сарджент. На цьому тлі Стівен Міран і Нуріель Рубіні випустили роботу для Hudson Bay Capital із пропозицією знову дивитися на грошову масу.

Стара версія монетаризму провалилася на вимірюванні. Порахувати всі гроші на банківських балансах складно, а швидкість обігу ще складніше. Волкер спробував у 1980-х і відтоді у ФРС ставляться до теми майже як до астрології.

Міран і Рубіні пропонують не єдину “теорію всього”, а розділення грошей за типами. Резерви банків у ФРС це гроші, які нікуди не йдуть. Банк отримав їх і тримає, бо кредитувати не хоче. Ціни на це не реагують. Саме тому весь QE в 2010-х інфляцію не розігнав, хоча всі її чекали.

А от виплати людям на картку -  це гроші, які витрачаються наступного тижня. Тому після ковіду ціни злетіли за пару місяців ( і заодно вистрілили а-ля GameStop).

Тобто питання не в обсязі емісії, а в тому, на чиєму рахунку гроші опинилися. І Міран із Рубіні кажуть, що ФРС варто це знову відстежувати, бо зараз вона таке не дивиться принципово.

[Сайт](https://hugs.ua/?utm_source=tg&utm_medium=hugs.fund) | [LifeHUGS](https://hugs.ua/store/life-hugs/?utm_source=tg&utm_medium=hugs.fund) |[AgentHUGS](https://app.agenthugs.ai/)|  [YouTUBE Еріка Наймана](https://www.youtube.com/@HUGSFUND)