**Суперечка всередині ФРС зараз не про ринок праці, а про те, як читати інфляцію.**

Крістофер Воллер, керуючий ФРС, дивиться на швидкість. Базова інфляція за три місяці до липня становить 3,05% річних. Це вище за ціль у 2%, але вона все ж знижується безперервно з 4,76% у лютому. За такою логікою нинішня “жорсткість” вже працює і додавати нічого не треба.

Кевін Ворш, голова ФРС, у Джексон-Хоул сказав,  що дивиться на рівень. Його теза в тому, що базова інфляція не покращилася відчутно, а фінансові умови не є достатньо стримуючими, тож у ФРС ще є робота. Тут швидкість зниження не рахується, поки сама цифра далеко від цілі.

Обидві інтерпретації спираються на ті самі дані. Тому серпневий CPI, який виходить 11 вересня, фактично вирішує за комітет. ФРБ Клівленда у своєму прогнозі очікує близько 3,38% у річному вимірі, тобто трохи нижче за липень, але без прориву.

CME FedWatch станом на 7 вересня дає 58,7% за підвищення на 25 б.п. Polymarket 52% за підвищення проти 48% за збереження, Kalshi майже рівні шанси. Поточний діапазон 3,50-3,75%.

 Реакція ринку 11 вересня може бути сильнішою, ніж 16-го.

[Сайт](https://hugs.ua/?utm_source=tg&utm_medium=hugs.fund) | [LifeHUGS](https://hugs.ua/store/life-hugs/?utm_source=tg&utm_medium=hugs.fund) |[AgentHUGS](https://app.agenthugs.ai/)|  [YouTUBE Еріка Найман](https://www.youtube.com/@HUGSFUND)