**📉**** Минфин моргнул первым**

**19 августа** Минфин США объявил, что удвоит выкуп длинных гособлигаций - с **2 млрд$** до "не менее **4 млрд$**" за операцию, старт 9 сентября

Накануне доходность 30-летних дошла до **5.33%** - максимум за 19 лет. Занимать государству стало дорого, покупатели длинного долга забастовали с июня

Длинные ставки - не зона **ФРС**, она рулит коротким концом. И тут в дело влез **Минфин**: размещает новые бумаги на аукционах, а на вырученные деньги выкупает у рынка старые длинные - гасит доходность на дальнем конце

Своя версия **Operation** **Twist** **ФРС** из **2011** года - эффект схожий, только ФРС тогда продавала уже имеющиеся короткие, а Минфин занимает новые

Сумма при этом смешная. **4 млрд$** за операцию против рынка трежерис на **30 трлн$** - доходность отыграла падение за сутки, рынок не купился

Но дело не в том, сработало ли. А в том, что защищать длинный долг в первые же сутки кинулся именно Минфин - и сделал работу, которую раньше делала только ФРС

Госдолг тем временем пробил под **40 трлн$**. При таком долге любой, кто сядет в это кресло, рано или поздно жмёт ту же кнопку. "Жёсткая дисциплина" не дожила до осени

Для того, кто копит биткоин вдолгую, вывод не про цену завтра. А про то, что печатный механизм включают уже не только из ФРС - теперь и из соседнего здания

Дисциплина держится ровно до первого дорогого аукциона

🖥 [Канал](https://t.me/+WZvj-M2zzt0xMjFi) | ▶️ [Медиа](/leaving?url=aHR0cHM6Ly9saW5rdHIuZWUvS2FuYWtpLkNyeXB0bw==) | 🥸 [Мемы](https://t.me/+isK3TfonMlYzNTAy) | 📱 [Notion](/leaving?url=aHR0cHM6Ly93d3cubm90aW9uLnNvL0VkdWNhdGlvbi0xNzExYzZkMTFmMzM4MGY5OTNlOWQwODllN2ViNzI0Yz9wdnM9NA==)