JP모건) 한국 자동차/로보틱스 관련 투자자 피드백

아시아 마케팅 투어를 마친 애널리스트는 한국 완성차 업체들의 최악의 국면은 지나갔으며, 현대차와 기아의 위험 대비 보상이 유리해져 매수 적기라고 판단했습니다. 최근 몇 분기 동안 실적을 압박했던 원화 강세, 약화된 신차 사이클, 현대차 파업에 따른 생산 차질, 원자재 비용 부담, 유럽 내 경쟁 등이 바닥에 가까워진 것으로 보이며, 생산 정상화와 신차 출시에 따라 순차적 개선 가능성이 높아졌다는 설명입니다. 투자자들은 대체로 환율이 역풍이었다는 점과 현대차 판매량이 반등할 것이라는 데 동의했으나, 의미 있는 4분기 회복을 확신하기에 앞서 소매 판매 데이터를 통한 확인을 원했습니다. 비용 측면에서는 알루미늄 가격 완화에 안도하는 시각과 DRAM 등 여전히 상승 중인 부품에 대한 우려가 엇갈렸고, 유럽에서는 중국산 HEV/PHEV 수입 쿼터가 현대차·기아의 인센티브에 긍정적이라는 견해가 다수였지만, 중국 업체들의 현지 생산 및 ASEAN 생산 물량 재배치 가능성을 근거로 회의적인 시각도 일부 있었습니다.

로보틱스 부문은 투자 심리를 되살릴 단기 촉매가 필요한 상황으로, 향후 IPO 이벤트와 빅테크의 휴머노이드 로드맵 공개가 예상되는 1월 CES 등이 잠재적 계기로 논의되었습니다. 다만 다수 투자자는 2030년 글로벌 휴머노이드 출하량 전망치 175만 대를 공격적이라고 보며 변곡점이 더 늦게 올 것으로 예상했고, Tesla의 최근 업데이트도 기대에 미치지 못해 반응이 미온적이었습니다. 부품 업체들은 상대적으로 관심을 덜 받았지만, 모비스는 그룹 로보틱스 사업과 휴머노이드 내러티브가 재부각되면 관심을 되찾을 수 있으며 핸드 모듈 참여 사실이 새로 인식되기도 했습니다. 로보티즈는 로봇 액추에이터 분야의 실적에 대해 대체로 긍정적인 평가를 받았으나, 우즈베키스탄 공장 가동에 대한 우려로 "램프업을 먼저 확인한 뒤 매수"하자는 입장이 많았습니다. 애널리스트는 HEV 믹스 개선, 로보틱스 옵션 가치, 자율주행 진전, 통합자로서의 강한 협상력과 주주환원을 근거로 부품 업체(모비스 비중확대, 만도 중립)보다 완성차 업체(현대차·기아 비중확대)를 선호하며, 로보틱스 부품 내에서는 1,000곳 이상의 고객사 실적, 가격 결정력을 보여주는 높은 영업이익률, 강한 매출 성장 전망을 근거로 로보티즈에 대해 비중확대 의견을 유지했습니다.