**AMD 2026년 3분기 어닝콜**

**1. 3분기 실적: 사상 최대 매출과 이익**
- 매출 134억 달러(+45% YoY, +16% QoQ)
- Non-GAAP EPS 2.09달러(+74% YoY)
- 매출총이익률 56%(+1.9%p YoY)
- 영업이익 39억 달러(+75% YoY)
- 영업이익률 29%(+5%p 이상 YoY)
**- 데이터센터 매출 85억 달러(+97% YoY, +27% QoQ)
- 데이터센터 영업이익률 34%(전년 25%)**
- 잉여현금흐름(FCF) 5.54억 달러
**데이터센터 매출 비중은 전년 47%에서 64%로 상승.**


**2. 2027년 전망 대폭 상향
리사 수 CEO:**
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"현재 확보한 수요 가시성을 바탕으로 2027년 전체 매출이 80% 이상 성장할 것으로 예상합니다**.** 이는 지난해 11월 제시했던 장기 성장 목표의 두 배가 넘는 수준입니다."**

**- 2027년 전체 매출 성장률 +80% 이상**
**- 서버 CPU 매출 전년 대비 약 2배 증가**
- 기존 서버 CPU 성장 전망 +70% 이상에서 상향
**- 데이터센터 AI 매출은 전년 대비 2배를 크게 웃도는 성장 예상**
**- 데이터센터의 전체 매출 비중 80% 이상**
- 2027년 영업비용 증가율은 매출 증가율의 절반 미만 예상
**- 매출보다 이익이 더욱 빠르게 증가할 것으로 전망**
고객들이 EPYC와 Instinct 도입 계획을 확대했고, AMD도 추가 공급능력을 확보하면서 성장 전망을 상향.


**3. 4분기 전망: AI GPU 매출이 CPU 추월**
- 매출 약 170억 달러(±3%), +66% YoY
- 전분기 대비 매출 +27%
- 데이터센터 매출 약 +50% QoQ
- Client·Gaming 매출 20% 이상 감소 전망
- Embedded 매출 두 자릿수 성장
- Non-GAAP 매출총이익률 약 55%

**CFO 진 후:

"4분기에는 데이터센터 AI 매출이 서버 CPU 매출을 처음으로 넘어설 것입니다. 단순히 소폭 넘어서는 것이 아니라 AI 매출이 CPU 매출보다 상당히 커질 것입니다."**

**MI450 시리즈의 본격적인 매출 증가가 핵심 성장 동력.**


**4. AI GPU: Helios와 MI450 본격 확대**
- 3분기 MI455X GPU 대량 출하 시작
- Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle이 초기 Helios 랙 가동
- 4분기 HPE, Dell, Lenovo, Supermicro 등의 시스템 출하 확대
- 2027년에도 Helios 도입 지속 증가
- MI500·MI600 차세대 제품 개발 및 고객 협력 진행
**리사 수는 MI455X와 Helios가 연산 성능, 메모리 용량, 메모리 대역폭에서 강력한 경쟁력을 갖췄다고 설명.**

**MI500은 복수의 최첨단 AI 연구소가 계획 중인 멀티 GW급 인프라에 맞춰 공동 최적화하고 있다고 밝혔습니다.**

소프트웨어 측면에서는 ROCm 10을 출시해 대규모 GPU 클러스터 안정성 및 에이전트 기반 성능 최적화를 강화.


**5. 서버 CPU: 에이전틱 AI가 새로운 성장 동력**
**- 3분기 클라우드·기업용 서버 매출 모두 전년 대비 2배 이상 성장**
- EPYC Turin 클라우드 인스턴스 540종 이상
- 차세대 EPYC Venice 3분기 매출 인식 시작
- Venice 기반 플랫폼 240종 이상 개발 예정
- 2027년 초 클라우드 Venice 인스턴스 출시 예정

**리사 수:
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**"개인용 및 기업용 AI 에이전트는 클라우드 CPU의 차세대 킬러 애플리케이션이 되고 있습니다."**

**AI 에이전트는 여러 애플리케이션을 병렬로 실행하고 지속적으로 작동하기 때문에 GPU뿐 아니라 CPU 수요도 크게 증가.**

OpenAI는 자체 AI 가속기 플랫폼의 호스트 CPU로 EPYC Turin을 채택.

또한 AMD는 최대 144개 Venice CPU와 약 7만4,000개 스레드를 탑재하는 Helion CPU 랙 시스템을 공개.

**2030년 서버 CPU 시장 규모는 약 2,200억 달러로 전망.**


**6. 메모리 가격 상승과 공급 부족**

**Q. 현재 수요가 공급보다 많은가?**

리사 수:

**"그렇습니다. 현재 수요가 공급을 초과하고 있습니다."**
**- 웨이퍼, 기판, 첨단 패키징, 메모리 공급 확대 추진**
- 2027년 성장을 위한 공급망 확보 작업 진행
**- 서버 CPU 역시 추가 공급이 확보되면 더 많은 수요를 충족할 수 있다고 설명
- DDR5 등 관련 부품 확보도 중요**

**Q. HBM 가격 상승을 고객에게 전가할 수 있는가?**

리사 수:

**"일부 공급업체 및 고객과 장기 계약을 맺고 있습니다. 메모리뿐 아니라 다른 부품에서도 가격 상승 압력이 나타나고 있으며, 고객들과 이러한 비용을 분담하기 위해 협력하고 있습니다."**

AMD는 비용 상승에도 Instinct·Helios의 **토큰당 비용 및 총소유비용(TCO) 경쟁력이 유지된다고 강조.**


**7. PC 시장: 메모리 가격 상승으로 수요 위축**
- Client 매출 29억 달러(+7% YoY)
- Gaming 매출 7.73억 달러(-40% YoY)
- 메모리 및 부품 가격 상승으로 PC 판매 둔화
- 2027년 글로벌 PC 출하량 두 자릿수 감소 예상
**AMD는 기업용 PC, 프리미엄 소비자 시장, 데스크톱에 집중할 계획.

PC 시장이 부진하더라도 생산능력을 데이터센터 사업에 재배분할 수 있다는 점을 강조.**


**8. Embedded 사업 회복**
- 매출 11억 달러(+29% YoY)
- 4개 분기 연속 성장률 가속
- 항공우주·방산·자동차·통신·산업용 수요 강세
- 데이터센터 제어 및 광네트워킹용 반도체 수요 증가
- 2026년 설계 수주 180억 달러 이상 예상
**- 향후 수년간 두 자릿수 매출 성장 기대**

[https://x.com/DrNHJ/status/2117759773181718883?a=Qb-hgn5NoMW3nu68qPw&s=20](https://x.com/DrNHJ/status/2117759773181718883?a=Qb-hgn5NoMW3nu68qPw&s=20)