**Evercore ISI, 루멘텀( ****$LITE****),   목표주가 1,100달러에서  1,500달러로 상향**

**9월 분기 실적 발표를 앞두고 LITE를 TAP OP(Outperform) 추천 리스트에 추가**

**1. 11월 5일 실적 발표 — 강력한 실적 예상**

루멘텀(LITE)은 11월 5일 발표하는 2027 회계연도 1분기(2026년 9월 분기) 실적에서 강력한 성과를 기록할 것으로 예상한다.

**지속적인 광학 부품 수요, 생산능력 확대, 광회선 스위치(OCS) 출하 증가가 실적 상향을 뒷받침할 전망이다.**

현재 월가 컨센서스는 다음과 같다.

* 매출: 12억 5,000만 달러

* 주당순이익(EPS): 4.21달러

* 회사 매출 가이던스: 12억 2,500만~12억 7,500만 달러

* 회사 EPS 가이던스: 4.05~4.35달러

우리는 **이번 실적 발표에서 장기 재무 전망과 관련된 경영진의 추가 발언에 시장의 관심이 집중될 것으로 판단**한다.

지난 3월 OFC에서 제시했던 재무 전망은 루멘텀이 경험하고 있는 폭발적인 수요를 고려하면 이미 오래된 것으로 보인다.

특히 루멘텀 CEO는 **최근 콘퍼런스에서 2028 회계연도까지 EPS 40달러를 달성할 수 있는 이익 창출 잠재력을 언급**했다.


**2. EML 및 OCS 수요 급증 — 실적 상향 가능성**

9월 분기의 강력한 실적은 **EML 레이저 및 트랜시버 수요 지속과 OCS 사업 성장에 의해 주도될 것으로 예상한다.**

경영진은 지난 6월 OCS 출하량이 전분기 대비 두 배 증가했다고 밝혔으며, **이에 따라 OCS 사업에서 최초로 분기 매출 1억 달러를 돌파할 것으로 전망했다**.

루멘텀은 **최근 실적 발표 이후 OCS 수요가 더욱 가속화됐다고 언급**했다.

이는 해당 사업 부문에서 상당한 실적 상향 가능성이 존재한다는 의미다.


**3. EML 출하량 50% 이상 증가, 200G 제품 전환 본격화**

광학 부품 사업에서도 긍정적인 흐름이 이어지고 있다.

* **루멘텀은 12월까지 EML 출하량을 50% 이상 확대한다는 목표를 순조롭게 진행 중이다.**

* 200G/lane 제품으로의 전환은 고부가가치 제품 비중 확대에 따른 긍정적인 효과를 가져올 전망이다.

* 2027년 중반까지 200G/lane 제품이 전체 EML 출하량의 과반을 차지할 것으로 예상한다.


**향후 핵심적으로 확인해야 할 사항은 다음과 같다.**

* 생산능력 확대 및 고객사 제품 인증 일정

* 현재 가격 수준의 지속 가능성

* OCS 고객 수요와 고객 기반의 다변화

* 고부가가치 제품 출하 확대에 따른 지속적인 이익률 개선


**4. 12월 분기 실적 전망 및 OCS 성장 잠재력**

현재 월가가 예상하는 12월 분기 실적은 다음과 같다.

* 예상 매출: 14억 7,000만 달러

* 예상 EPS: 5.04달러

우리는 회사가 제시할 12월 분기 가이던스가 향후 성장 궤적을 판단하는 데 중요한 지표가 될 것으로 예상한다.

**OCS는 여전히 추가적인 실적 성장을 이끌 핵심 동력이다**.

지난 9월 경영진은 최대 고객사의 주문량 증가를 반영해 2028 회계연도 EPS 잠재력을 40달러로 제시했다.

이는 지난 3월 OFC에서 제시했던 약 30달러의 EPS 전망에서 크게 상향된 수치다.


**5. CPO/NPO — 2027년부터 UHP 레이저 수요 본격 확대**

**우리는 CPO(공동 패키징 광학) 및 NPO(근접 패키징 광학)를 장기적인 성장 기회로 계속 평가하고 있다.**

특히 **UHP(초고출력) 레이저 수요는 2027년부터 본격적으로 증가하고, 2028년 대규모 구축이 확대될 것으로 예상**한다.

다만 CPO/NPO의 성장은 단기 실적 상향을 위해 반드시 필요한 조건은 아니다.

즉, 기존 EML 및 OCS 사업만으로도 단기적인 실적 개선 여력이 충분하며, **CPO/NPO는 장기적인 추가 성장 동력으로 작용할 전망이다.**


** 6. 최종 결론 — 목표주가 1,500달러로 상향**

우리는 9월 분기 실적 발표를 앞두고 루멘텀을 TAP OP 추천 리스트에 추가한다.

루멘텀은 EML, OCS, CPO/NPO 등 여러 성장 동력의 수혜를 지속적으로 받을 것으로 예상한다.

**기존 Outperform(시장수익률 상회) 투자의견을 유지하며, 목표주가를 1,500달러로 상향 조정한다.**

이번 **목표주가 상향의 핵심 근거는 루멘텀 경영진이 언급한 2029 회계연도까지 확보된 주문에 따른 수요 가시성 개선**이다.

우리는 루멘텀이 다음과 같은 실적을 달성할 가능성이 높다고 판단한다.

* FY2028 EPS: 40달러 초과

* FY2029 EPS: 60달러 초과

* 목표주가: 1,500달러

* 밸류에이션: FY2029 예상 EPS 기준 약 22배

**이러한 이익 성장과 밸류에이션을 고려하면 루멘텀의 주가는 1,500달러에 도달할 수 있는 경로를 확보했다고 판단한다.**