**루멘텀 ****$LITE**** CEO 마이클 헐스턴, Fox Business 인터뷰 (26.10.19)**

**① AI 광통신 수요 급증 — 공급 부족 끝이 보이지 않는다**

**Q. 향후 몇 년간 제품이 매진된 상황인데, 정확히 언제 공급이 수요를 따라잡을 수 있나?**
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매일 고객 수요가 증가하고 있다.**
생산능력을 대폭 확대하고 있지만, 증설할 때마다 고객들이 더 많은 물량을 요구하고 있다.
**금융시장은 변동성이 크지만, 당사의 수요는 매우 강력하며 매일 더욱 강해지고 있다.**
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공급 부족을 해결하기 위해 모든 노력을 기울이고 있지만, 현재로서는 수요 증가세가 언제 끝날지 전혀 보이지 않는다.**


**② 고객 구매계약 대부분 취소 불가능**

**Q. 고객들의 구매 약정은 단순한 수요 전망인가? 고객이 주문을 취소할 수 있나?**

**고객들이 구매계약을 취소하기 훨씬 어렵도록 만들었다.**

루멘텀은 자체 반도체 제조시설(Fab)을 보유하고 있으며,** 레이저 칩 분야의 TSMC와 같은 역할을 한다.**

수요가 실제로 발생하기 약 3년 전부터 생산시설에 선제적으로 투자해야 한다.

**따라서 투자 위험 일부를 고객과 분담하는 구조를 구축했다.
현재 체결한 구매계약은 상당 부분 취소 불가능(Non-cancelable)하다.**
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고객이 쉽게 주문을 철회할 수 없어 대규모 설비투자를 지속할 수 있다.**


**③ 금리 급등에도 고객 주문 취소·지연 없다**

Q. **미국 국채금리가 급등하면서 AI 기업들의 자금조달 부담이 커졌다. 고객들이 주문을 연기하거나 재협상을 요구한 사례가 있나?**

**그런 사례는 전혀 없었다.**

최근 알파벳 CFO도 올해 설비투자(CapEx)가 전년 대비 증가할 것이라고 밝혔다.
**이번 실적 발표에서 대부분의 하이퍼스케일러가 CapEx 증가를 발표할 것으로 예상한다.**

**이는 루멘텀이 실제 고객들로부터 확인하는 수요와 일치한다.**

데이터센터 구축에는 상당한 하드웨어가 필요하고, 이러한 장비는 데이터센터 가동 훨씬 이전부터 구매해야 한다.

**현재 확인되는 고객들의 지출은 계속 증가하고 있다.**


**④ 중국산 광트랜시버 수입 제한**

**Q. 트럼프 행정부가 중국산 광트랜시버 수입 제한을 검토하고 있다. 미국 업체인 루멘텀에 유리한가?**

광트랜시버는 데이터센터 내부의 컴퓨팅 시스템들을 연결하는 핵심 장비다.
레이저와 광신호를 이용해 데이터센터 내 시스템 간 통신 속도를 높인다.
현재 광트랜시버 공급의 약 70%가 중국에서 나온다.
루멘텀을 포함한 미국 업체들의 공급 비중은 약 30%다.
루멘텀 역시 광트랜시버를 제조하지만 상대적으로 작은 공급업체다.
**중국산 수입을 제한하면 루멘텀은 직접적인 수혜를 볼 수 있다.**
**그러나 규제를 잘못 설계하면 전체 AI 인프라 구축에 차질이 발생하고, 데이터센터 증설 속도가 둔화할 수 있다.**
**따라서 정부와 협력해 규제가 적절하게 시행되도록 하고 싶다.**


**⑤ 주가 급락과 AI 투자 둔화 우려**
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Q. 이번 주 루멘텀 주가가 월요일부터 목요일까지 약 21% 급락했다. 투자자들이 놓치고 있는 것은 무엇인가?**

현재 루멘텀 실적은 상당 부분 AI 데이터센터 건설에 의존하고 있다.
따라서 최근 AI 투자 관련 우려가 당사에도 영향을 미치는 것은 분명하다.
**하지만 앞으로 루멘텀은 다른 AI 인프라 기업들과 중요한 차이를 보이게 될 것이다.**


**⑥ 가장 중요한 변화 — 전기적 연결에서 광학적 연결로 전환**

**향후 루멘텀의 성장동력은 단순히 AI 데이터센터 건설 증가에만 의존하지 않는다.**

데이터센터 내부에서 기존 전기적 연결(Electrical) 방식이 광학적 연결(Optical) 방식으로 전환되고 있다.
브로드컴 등이 공급하는 전기적 연결 기반 제품이 점차 광학 기반 제품으로 대체되는 구조적 변화가 진행 중이다.

**데이터센터 신규 건설이 크게 둔화하는 상황이 오더라도 루멘텀에 미치는 영향은 매우 작을 수 있다.**

**2027년, 특히 2028년부터 루멘텀의 실적은 데이터센터 건설 규모보다 광학적 연결로의 전환에 의해 좌우될 것이다.**


**마이클 헐스턴 CEO 핵심 발언**
"우리는 생산능력을 계속 늘리고 있지만, 고객들이 요구하는 물량은 그보다 더 빠르게 증가하고 있다. **현재로서는 수요 증가가 끝날 기미가 보이지 않는다."**

**"당사의 구매계약은 상당 부분 취소할 수 없으며, 금리 상승 이후에도 고객들의 주문 연기나 재협상 요구는 없었다."**

**"향후 데이터센터 건설이 크게 둔화하더라도 루멘텀은 거의 영향을 받지 않을 수 있다**. **2027년과 특히 2028년의 실적은 광학적 연결로의 전환이 결정하게 될 것이다."**

[https://x.com/DrNHJ/status/2112084674663317988?s=20](https://x.com/DrNHJ/status/2112084674663317988?s=20)

[https://youtu.be/gb0aFo7AZnk?si=EGFWy7PjBniFi8RX](https://youtu.be/gb0aFo7AZnk?si=EGFWy7PjBniFi8RX)