**미즈호(Mizuho): 광통신 기술 로드맵에 대한 긍정적 전망 유지 — 핵심 수혜주 LITE, CRDO, TSEM, NVDA, AVGO**

**“당사는 광통신 기술 발전 로드맵에 대해 긍정적인 전망을 유지하며, 루멘텀(LITE), 크레도(CRDO), 타워 세미컨덕터(TSEM), 엔비디아(NVDA), 브로드컴(AVGO)을 주요 수혜 기업으로 평가한다.”**

전문가 컨퍼런스콜 이후 광통신 시장에 대한 업데이트를 공유합니다. 주요 내용은 다음과 같습니다.


** 1. NPO(근접 패키징 광학)가 차세대 광통신의 핵심 성장 동력**

* **NPO(Near-Packaged Optics)는 차세대 광통신 기술의 핵심 성장 동력이 될 전망입니다.

* 2027년 이후 본격적인 도입 및 양산 확대가 예상됩니다.**

* 기존 플러그형 광트랜시버(Pluggable Optics) 대비 5~10%의 비용 절감 효과를 제공할 것으로 전망됩니다.


**2. CPO(공동 패키징 광학)는 다음 단계의 핵심 아키텍처**

* CPO(Co-Packaged Optics)는 광통신 아키텍처의 다음 발전 단계로 평가됩니다.

* 기존 플러그형 광트랜시버 대비 약 30%의 비용 절감 효과를 제공할 것으로 예상됩니다.

* **2028년 이후 본격적인 채택 확대가 전망됩니다.**

* 다만 공급망의 준비 수준과 기술적 성숙도가 아직 충분하지 않아 초기 도입에는 제약이 존재합니다.

* OCS(광회선 스위칭)는 CPO를 보완하는 제품이 될 수 있으며, 네트워크 토폴로지의 확장성을 개선하는 데 기여할 수 있습니다.


** 3. 실리콘 포토닉스(SiPho) 시장 침투율 급증 전망**

전문가 컨퍼런스콜에 따르면 실리콘 포토닉스(Silicon Photonics)의 시장 침투율은 다음과 같이 확대될 전망입니다.

2025년: 43%

2030년 예상: 76%

**2030년까지 침투율 33%포인트 상승 전망**

* 단기적으로 플러그형 광트랜시버와 NPO, 장기적으로 CPO의 확산이 실리콘 포토닉스 도입을 촉진할 것으로 판단합니다.

* 이에 따라 CW(연속파) 레이저와 실리콘 포토닉스 모듈 수요가 증가할 것으로 전망합니다.

* **CW 레이저 수요 증가 수혜: 루멘텀(LITE)**

* 실리콘 포토닉스 모듈 수요 증가 수혜: 타워 세미컨덕터(TSEM), ST마이크로일렉트로닉스(STM)


 **4. InP(인듐인) 기판 공급 부족과 생산능력 확대**

* 인듐인(InP) 기판 공급은 여전히 제한적인 상황입니다.

* 다만 2026~2027년에 대규모 생산능력 증설이 진행될 것으로 예상됩니다.


**미즈호가 제시한 생산능력 증가율 전망은 다음과 같습니다.**

* 2026년: 80% 이상 증가

* 2027년: 30% 이상 증가

- 레이저 제조업체들도 생산 규모를 확대하고 있습니다.


 **5. 미즈호의 최종 결론**

“당사는 **광통신 기술 발전 로드맵에 대한 긍정적인 전망을 유지하며, 다음 5개 기업을 핵심 수혜주로 평가한다.”

* ****$LITE**** — 루멘텀**

* $CRDO — 크레도 테크놀로지

* $TSEM — 타워 세미컨덕터

* $NVDA — 엔비디아

* $AVGO — 브로드컴

핵심적으로 미즈호는 2027년 NPO 확대 → 2028년 이후 CPO 채택 확대 → 2030년 실리콘 포토닉스 침투율 76%라는 광통신 기술 발전 경로를 전망하고 있습니다.

또한 **이러한 전환 과정에서 CW 레이저, 실리콘 포토닉스 모듈, InP 기판 및 관련 공급망의 생산능력 확대가 중요한 요소가 될 것으로 평가합니다.**