**마벨(MRVL) × 루멘텀(LITE) 합병 발표 — 투자자 프레젠테이션 **

**1. 합병 조건 및 일정**
마벨이 루멘텀을 100% 주식교환 방식으로 인수

**루멘텀 1주당 마벨 주식 4.5주 지급**
합병 기업가치(EV) 약 **2,750억 달러 이상**
합병 후 지분율: 마벨 기존 주주 67%, 루멘텀 기존 주주 33%

**2028년 상반기 합병 완료 목표**
양사 주주 승인 및 규제당국 승인 필요
마벨 CEO 맷 머피가 합병법인 CEO·이사회 의장 유지
루멘텀 CEO 마이클 헐스턴을 포함한 이사 3명 합류


 **2. 합병 기업의 성장 전망**
**2026~2028년 예상 EPS 연평균 성장률(CAGR)**
마벨: **76%**
루멘텀: **66%**

**2029년 예상 매출(시장 컨센서스 기준)**
마벨: 480억 달러
루멘텀: 170억 달러
**합병법인: 약 660억 달러**

마벨은 합병법인이 향후 AI 연결 기술 분야를 주도하는 기업으로 성장할 것으로 전망.


**3. 2030년 시장 규모 5,500억 달러**
마벨 기존 목표시장(TAM): 4,000억 달러
루멘텀 기존 TAM: 900억 달러 이상
**합병 후 확장 TAM: 5,500억 달러**

**양사의 기술을 결합해 기존 시장 외 새로운 사업 기회를 확보한다는 전략.**
※ TAM은 매출 전망이 아닌 접근 가능한 전체 시장 규모.


 **4. 핵심 전략: AI 광통신 기술의 수직계열화**

마벨의 고속 DSP·SerDes·스위칭 반도체와 루멘텀의 첨단 레이저 기술을 통합.

**주요 기술 포트폴리오**
DSP·SerDes 및 실리콘 포토닉스(SiPho)
InP 기반 고성능 레이저
EML·CW 레이저 및 VCSEL
NPO·CPO 광엔진
OCS(광회로 스위치)
맞춤형 AI 가속기(XPU) 및 첨단 패키징
**광원 생성부터 전자 신호 처리까지 전체 기술을 자체적으로 통합**해 고객 맞춤형 차세대 광통신 솔루션을 제공할 계획.


 **5. AI 네트워크의 광학 전환 가속**

**AI 시스템이 확장되면서 연결 거리에 따라 필요한 대역폭이 급증.**
Scale-across: 분산 데이터센터 간 연결
Scale-out: 데이터센터 내부 연결
Scale-up: 랙·다중 랙 사이 연결
Scale-in: 반도체 패키지 내부 연결

마벨은 미래 AI 인프라에서 기존 모듈형 광통신이 고집적·고객 맞춤형 광학 기술로 발전할 것으로 전망.

특히 **CPO와 광학 I/O를 차세대 핵심 기술**로 강조.


 **6. 루멘텀의 제조 역량 확보**
**루멘텀은 세계 최대 InP 웨이퍼 팹 생산능력을 보유했다고 설명**

**최근 2년간 InP 생산 수량 20배 확대**
수십억 개의 VCSEL 공급 경험
고성능 레이저와 광학 부품의 대량생산 능력 확보

마벨의 반도체 공급망 및 생산능력 투자와 결합
AI 광통신 수요 급증에 대응할 제조 규모를 구축한다는 전략.


**7. 합병 후 재무 효과**
최근 분기 연율화 매출 기준
마벨: 126억 달러
루멘텀: 51억 달러
**합병법인: 177억 달러**

합병 시너지 반영 전 비GAAP 기준
매출총이익률: 57%
영업이익률: 39%

**연간 10억 달러 이상의 비용 절감 시너지 달성을 전망하며, 주로 매출원가(COGS) 절감에서 발생할 것으로 예상.**

**합병 완료 후 첫해부터 마벨의 비GAAP 주당순이익(EPS)에 긍정적으로 기여할 것으로 전망.**