**Rosenblatt, 네비우스(Nebius , ****$NBIS****),  투자의견 '매수(Buy)', 목표주가 304달러로 커버리지 개시 **

"네비우스는 최상위 네오클라우드(neocloud) 생태계에서 코어위브(CoreWeave, CRWV, 매수) 바로 아래에 위치해 있으며, AI 학습 및 추론 인프라 구축을 위한 막대한 지출로부터 수혜를 입을 수 있는 유리한 입지를 코어위브와 비슷하게 확보하고 있다고 판단합니다."


**전력 및 인프라 규모 비교**

네비우스는 현재 가동 중인 수익 창출 전력 규모를 공식 공개하지 않고 있으나, 코어위브가 가동 중인 1.5GW 전력 규모의 약 6분의 1 수준인 것으로 추정됩니다.
코어위브와 달리, **네비우스의 계약된 총 3.5GW 전력 중 75%는 완전 소유(fully owned) 부지를 통해 가동될 것으로 예상됩니다.**


**초고속 성장성**
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2026년 2분기 매출은 전년 동기 대비 5.5배 증가했으며, 2026년 전체 매출은 6.5배 성장할 것으로 전망됩니다.**

**2026 회계연도부터 2030 회계연도까지의 매출 연평균 성장률(CAGR)은 98%로 예측됩니다.**


**자금 조달 및 밸류에이션**

예상되는 고객 선결제 대금에도 불구하고, 야심 찬 용량 확대 로드맵을 이행하기 위해 추가적인 부채 및 지분 조달이 이루어질 것으로 모델링되었습니다(예: 지난 8월의 57억 5,000만 달러 규모 전환사채 발행).


**목표주가 산정 방식**: 할인율 12%, 터미널 잉여현금흐름(FCF) 멀티플 12배를 적용한 10년 할인현금흐름(DCF) 모델을 바탕으로 산정되었습니다.