*** 알파벳 컨콜 중
(매출과 캐펙스 가이던스)**


이제 2026년 남은 기간에 대한 전망을 말씀드리겠습니다. 먼저 매출과 관련해, 현재 환율을 기준으로 보면 **4분기 연결 매출에 대한 환율 역풍은 전 분기보다 다소 커질 것으로 예상합니다. 이 영향은 주로 검색 및 유튜브 광고에서 나타날 것입니다.**

구글 서비스에서는 지난해 3분기에 시작된 검색 실적 가속화의 기저효과가 계속 이어져 4분기 매출 성장에 부담으로 작용할 것입니다. **구글 클라우드에서는 4분기에도 TPU 시스템 판매가 계속 확대되고, 이후 2027년에는 매출이 의미 있게 증가할 것으로 예상합니다.**

클라우드 마진과 관련해, 공급 제약 환경을 고려해 **3분기 말부터 제3자 컴퓨팅 용량을 활용하기 시작했으며 4분기에는 사용량을 늘릴 예정입니다.** **이 용량을 활용함에 따라 단기적으로 마진에 부담이 있을 것으로 예상합니다. **

투자로 넘어가면, **2026년 연간 자본적 지출 가이던스인 1,950억~2,050억 달러 범위를 그대로 유지할 예정입니다. 2027년에도 자본적 지출이 크게 증가할 것으로 계속 예상**하고 있으며, 4분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 추가 세부 내용을 말씀드리겠습니다.



** **검색사업 부진(컨센 대비)은 환율 영향, 2분기 월드컵효과(광고집행 6월에 대부분) 소멸** 등

** **핵심인 클라우드 쪽은 계속 고성장 예상되는데 3자 인프라 임대로 마진에 부장적 영향 예상**(지난 분기에도 언급했던 내용)

** **27년 capex는 significantly 증가 예상**(분기별로 컨센 대비 많고적고 중요하지 않음)