**Незахищені доларові активи можуть прискорити падіння валюти США**

Найбільші іноземні власники американських активів залишили значну частину своїх вкладень без захисту від знецінення долара. Якщо настрій ринків зміниться, пенсійні фонди та страхові компанії можуть масово страхувати валютні ризики, створюючи нову хвилю продажу американської валюти.

Станом на 30 червня великі інвестори в Японії, Канаді, Тайвані, Австралії, Данії та Фінляндії застрахували лише 41% своїх валютних вкладень — найменшу частку щонайменше з 2015 року. Торік, після запровадження Дональдом Трампом глобальних мит, попит на захист від падіння долара різко зріс, але згодом ослаб разом зі стабілізацією валюти.

Упродовж попереднього десятиліття незастрахована позиція часто була вигідною. Під час ринкових потрясінь долар зазвичай зміцнювався й компенсував іноземним інвесторам втрати на американських акціях та облігаціях. Водночас саме страхування залишалося дорогим.

Тепер обидві опори цієї стратегії хитаються. Як [пише Bloomberg](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-03/world-s-unusually-high-dollar-exposure-risks-fueling-selloff?srnd=homepage-americas), у поточному кварталі долар подешевшав приблизно на 2,3% і ослаб щодо більшості провідних валют. Інвестори дедалі частіше побоюються, що політика США поступово знижуватиме його вартість і статус надійної гавані.

Навіть невелика зміна поведінки великих фондів може відчутно вплинути на ринок. Збільшення частки застрахованих позицій лише на п’ять відсоткових пунктів означатиме близько $230 млрд валютних операцій у шести досліджених країнах, які разом володіють іноземними активами на $4,6 трлн.

Вартість страхування при цьому знижується. Для японських інвесторів тримісячний захист доларових вкладень подешевшав до 2,75% проти 6% у жовтні 2023 року, а для інвесторів у євро — до 1,32%, мінімуму за два роки. Війна з Іраном і дорожчання енергоносіїв підштовхують інші центробанки до вищих ставок, скорочуючи розрив зі США.

Особливо різким розворот може бути в Японії — найбільшого іноземного власника американських держоблігацій. У першому півріччі японські інвестори страхували 41% нових вкладень в іноземні облігації проти 62% у 2024 році.

Для тиску на долар інвесторам не обов’язково продавати американські акції чи облігації — достатньо додатково застрахувати їх через строкові валютні угоди. Активи можуть залишитися в портфелях, але долар під ними почне повільно відступати.

[Підписуйся на "Ціну держави](https://t.me/+RV1lYOVl3gfathxw)" |[Наш Facebook](https://www.facebook.com/cost.ua.case/) |[Ставайте патронами](https://www.patreon.com/costua)|[Ставайте спонсором YouTube](https://www.youtube.com/channel/UC0AAh4OM7Ihs8hwk4vcJjtg/join) | [Підтримати разово або підпискою](https://secure.wayforpay.com/payment/s7cf33501e4b1)