**Єна повертає повагу ринків — і створює нові ризики**

Японська єна, яку роками сприймали передусім як дешеве джерело фінансування, знову нагадала про свою вагу. Після падіння наприкінці липня приблизно до 164 єн за долар — найнижчого рівня за чотири десятиліття — валюта зміцнилася до семимісячного максимуму, ненадовго наблизившись до позначки 152.

Розворот почався після першої з 1998 року скоординованої валютної інтервенції Японії та США. Токіо витратив на підтримку єни рекордні $96,4 млрд. Додатковий імпульс дали очікування посилення монетарної політики: ринок майже повністю заклав підвищення ставки Банком Японії на 0,25 відсоткового пункту у вересні та оцінює ймовірність ще одного кроку в грудні у 75%.

Як зазначає [Bloomberg](https://www.bloomberg.com/opinion/newsletters/2026-09-09/rising-yen-finally-gets-some-respect), повернення поваги до єни має й зворотний бік. Міністр фінансів США Скотт Бессент публічно закликав Японію підвищувати ставки, фактично кидаючи виклик інвесторам, які й надалі грають проти її валюти.

Сильніша єна може прискорити згортання так званої carry trade — стратегії, за якої інвестори позичають дешеві єни та вкладають їх у прибутковіші активи за кордоном. Масовий вихід із таких позицій здатен вдарити по дорогих акціях технологічних та ШІ-компаній, а також по валютах на кшталт австралійського долара.

Втім, тривалий злет єни ще не гарантований. Банк Японії, ймовірно, підвищуватиме ставки обережно, тоді як розрив між дохідністю американських і японських активів залишатиметься значним. За оцінками аналітиків, у середньостроковій перспективі долар може торгуватися в діапазоні 150–165 єн.

Єна вже вийшла з тіні, але її подальше зміцнення залежатиме від рішучості Токіо, політики Федеральної резервної системи та готовності світових інвесторів відмовитися від звички жити коштом дешевих японських грошей.

[Підписуйся на "Ціну держави](https://t.me/+RV1lYOVl3gfathxw)" |[Наш Facebook](https://www.facebook.com/cost.ua.case/) |[Ставайте патронами](https://www.patreon.com/costua)|[Ставайте спонсором YouTube](https://www.youtube.com/channel/UC0AAh4OM7Ihs8hwk4vcJjtg/join) | [Підтримати разово або підпискою](https://secure.wayforpay.com/payment/s7cf33501e4b1)