** Leveraged ETFs: Інструмент для прискорення чи шлях до втрати капіталу?

Вітаю. Сьогодні вийшло глибоке аналітичне відео від Бена Фелікса, в якому він препарує тему маржинальних ETF. Це питання регулярно виникає під час обговорення архітектури портфелів, коли в інвесторів з'являється спокуса штучно розігнати дохідність.

Зробив для вас вижимку головних думок через призму нашого підходу до управління активами. Ключові інсайти:

 **Людський капітал як частина портфеля.** 
З точки зору ризик-менеджменту, ваш майбутній дохід (людський капітал) — це вже фактично невід'ємна частина вашого загального інвестиційного портфеля. Для багатьох молодих спеціалістів цей актив працює як велика, консервативна і надійна облігація. 

Оскільки ця "облігаційна" частина є дуже вагомою, баланс вашого сукупного портфеля природним чином дозволяє додати значно більшу частку ризикових активів (акцій) для досягнення цільової експозиції. 

Саме тому теорія (Lifecycle Investing) каже, що молоді інвестори з малим фінансовим та великим людським капіталом можуть дозволити собі кредитне плече. Але є жорсткий нюанс: якщо у кризу ваш дохід падає разом із ринком акцій, ваша надійна "облігація" стає волатильним активом, і брати додатковий ризик у вигляді плеча може бути фатально. 

 **Переоцінений міф про Volatility Decay.**
Бен наводить свіжі дослідження 2026 року: щоденне ребалансування широких індексних фондів із плечем не знищує капітал автоматично. Справжній фактор ризику — це волатильність сама по собі. Проте фонди з плечем на окремі акції (Single-stock ETFs) Бен цілком слушно називає "slop" (сміттям). 

 **Приховані витрати (Financing Costs).** 
Expense ratio — це лише видима частина. Враховуючи вартість інституційного фінансування (яка базується на поточній безризиковій ставці), реальна вартість утримання 2x ETF зараз може легко перевищувати 5% річних. Для маржинальних фондів на окремі акції ця цифра може сягати 12%. 

 **Гнучке моделювання (Core-Satellite).** 
Плече — це не завжди all-in на 3x. Змішавши в портфелі 75% класичного індексного фонду $SPY і 25% фонду $SSO з подвійним плечем, ви отримуєте контрольоване сукупне плече 1.25x.

**Моя думка:
Управління ризиком — це фундамент. Падіння 2x S&P 500 на майже 80% під час фінансової кризи 2008 року, або обвал 3x ETF на початку пандемії — це ті стрес-тести, які психологічно витримують одиниці роздрібних інвесторів. До того ж такі фонди потребують частішого ребалансування із-за амплітуднішого руху. 

Замість сліпого використання Leveraged ETFs, для покращення співвідношення ризик/прибуток я віддаю перевагу [комбінації класичних ETF, тактичного розподілу активів (Tactical Asset Allocation) та використання опціонних стратегій (Option Overlay).](https://vahanov.site/masterclass) Це дає значно більше системного контролю над просадками, дозволяючи генерувати додаткову дохідність без прийняття катастрофічних ризиків.

Також, вже не одна [лекція на тему ризик-менеджменту](https://eters.italks.com.ua/?categories=%D0%A3%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%BB%D1%96%D0%BD%D0%BD%D1%8F+%D1%80%D0%B8%D0%B7%D0%B8%D0%BA%D0%B0%D0%BC%D0%B8)доступна резидентам спільноти iTalks. Д[олучайтесь до спільноти.](https://cutt.ly/ne46AYKW)

Ризик це єдине, що ви можете контролювати власноруч будучи в ринку.  
 Повне відео Бена Фелікса англійською, можете переглянути за посиланням: [https://youtu.be/E7pl0tqzIUQ](https://www.google.com/search?q=https://youtu.be/E7pl0tqzIUQ&utm_source=gemini)


> 🙋‍♂️   Ділимось досвідом в iTalks
> 🚀   Розкрийте потенціал портфеля
> ❤   Освітні матеріали безкоштовно