**[26Q3 Review] 알파벳: 영업이익 컨센서스 하회, 설비투자는 매출의 40%, 투자의견 매수**
**[대신증권 조재운]**
[#조재운](?q=%23%EC%A1%B0%EC%9E%AC%EC%9A%B4) [#알파벳](?q=%23%EC%95%8C%ED%8C%8C%EB%B2%B3)
실적 부진과 클라우드 성장
매출 25% 성장에도 영업이익 컨센서스 하회, 클라우드 성장 및 마진 개선, 광고 둔화

[#알파벳](?q=%23%EC%95%8C%ED%8C%8C%EB%B2%B3) [#설비투자](?q=%23%EC%84%A4%EB%B9%84%ED%88%AC%EC%9E%90)
자본 지출과 재무 부담
설비 투자 매출의 40% 차지, 채권·주식 발행으로 재원 마련, 잉여 현금 흐름 악화

[#알파벳](?q=%23%EC%95%8C%ED%8C%8C%EB%B2%B3) [#투자](?q=%23%ED%88%AC%EC%9E%90)
향후 전망 및 투자의견
펀더멘털은 강하나 밸류에이션 부담, 매수 투자의견 및 목표주가 유지

[📎PDF](https://r.jayjoai.com/VXTpT) | [➡️리포트](https://report.jayjoai.com/uscom/analyst_note/2026-10-28/4374_GOOGL.html)| [🔴AI요약/해설](https://report.jayjoai.com/internal/5407-GyqOha-e)