**[26Q3 Review] 코카콜라: 매출·EPS 컨센서스 상회, 가이던스 하단 상향, 투자의견 매수 유지**
**[대신증권 조재운]**
[#조재운](?q=%23%EC%A1%B0%EC%9E%AC%EC%9A%B4) [#코카콜라](?q=%23%EC%BD%94%EC%B9%B4%EC%BD%9C%EB%9D%BC)
**실적 전망**
매출 및 EPS 컨센서스 상회, 월드컵 특수 소멸에도 견조한 수요, 2026년 가이던스 하단 상향, 투자 의견 매수 유지.

[#성장동력](?q=%23%EC%84%B1%EC%9E%A5%EB%8F%99%EB%A0%A5) [#가격](?q=%23%EA%B0%80%EA%B2%A9)
**성장 동력 변화**
유기적 매출 성장이 가격에서 물량으로 이동, 가격/믹스 기여도는 낮아지고 지역, 카테고리, 투자 시점 믹스 영향.

[#자본환원](?q=%23%EC%9E%90%EB%B3%B8%ED%99%98%EC%9B%90) [#배당](?q=%23%EB%B0%B0%EB%8B%B9)
**가이던스 및 환원**
가이던스 문구 '약'에서 '최소'로 변경, 2026년 유기적 매출 최소 5% 이상, 잉여현금흐름 최소 130억 달러 제시.

[#미래위험](?q=%23%EB%AF%B8%EB%9E%98%EC%9C%84%ED%97%98) [#리프랜차이즈](?q=%23%EB%A6%AC%ED%94%84%EB%9E%9C%EC%B0%A8%EC%9D%B4%EC%A6%88)
**잠재적 위험 요인**
2027년 아프리카 보틀링 리프랜차이즈로 인한 매출 및 EPS 역풍 예상, 2027년 매출 -8%p, EPS -2%p 영향.

[📎PDF](https://r.jayjoai.com/hKeDE) | [➡️리포트](https://report.jayjoai.com/uscom/analyst_note/2026-10-27/4265_KO.html)| [🔴AI요약/해설](https://report.jayjoai.com/internal/5368-150m4h-e)