**[27Q1 Preview] 아이렌: 매출 2억 6,800만 달러 상회 여부가 분수령, 투자의견 매수 유지**
**[대신증권 조재운]**
[#조재운](?q=%23%EC%A1%B0%EC%9E%AC%EC%9A%B4) [#아이렌](?q=%23%EC%95%84%EC%9D%B4%EB%A0%8C)
**매출 전망**
아이렌 9월 분기 실적 발표, 매출 2.68억 달러 상회 여부가 관건. 가동 ARR의 GAAP 매출 전환 여부에 시장 관심 집중.

[#수익성](?q=%23%EC%88%98%EC%9D%B5%EC%84%B1) [#비용](?q=%23%EB%B9%84%EC%9A%A9)
**수익성 반등**
매출 증가와 함께 조정 EBITDA 마진 14.0% 반등이 두 번째 핵심. 비용 선행 종료 및 신규 자산 감가상각 변수 고려.

[#자금](?q=%23%EC%9E%90%EA%B8%88) [#투자](?q=%23%ED%88%AC%EC%9E%90)
**자금 조달 계획**
FY27 자본지출 250억~300억 달러 대비 부족한 조달 계획 구체화 여부가 중요. 신규 계약 고객 믹스가 회수 경제성 좌우.

[#주가](?q=%23%EC%A3%BC%EA%B0%80) [#변동성](?q=%23%EB%B3%80%EB%8F%99%EC%84%B1)
**주가 하락 후**
주가 낮아진 수준에서 발표 맞이. 옵션 시장 ±25% 변동 반영, 앤트로픽 계약 등 하방 지지 요인 존재.

[📎PDF](https://r.jayjoai.com/R6AaW) | [➡️리포트](https://report.jayjoai.com/uscom/preview_note/2026-11-06/4334_IREN.html)| [🔴AI요약/해설](https://report.jayjoai.com/internal/5365-XyQELV-e)