**[3Q26 Review] 에스티팜: 제품 믹스 및 환율 부담, 신규 수주는 지속**
**[대신증권 홍가혜]**
[#홍가혜](?q=%23%ED%99%8D%EA%B0%80%ED%98%9C) [#에스티팜](?q=%23%EC%97%90%EC%8A%A4%ED%8B%B0%ED%8C%9C)
**목표주가 하향**
제품 믹스 및 환율 부담으로 3분기 영업이익 예상 하회, 목표주가 150,000원으로 11.8% 하향 조정.

[#에스티팜](?q=%23%EC%97%90%EC%8A%A4%ED%8B%B0%ED%8C%9C) [#수주](?q=%23%EC%88%98%EC%A3%BC)
**신규 수주 지속**
올리고 상업화 제품 생산 확대 및 신규 수주로 중장기 성장 기반 유지, 사업 포트폴리오 다각화.

[#에스티팜](?q=%23%EC%97%90%EC%8A%A4%ED%8B%B0%ED%8C%9C) [#실적](?q=%23%EC%8B%A4%EC%A0%81)
**수익성 둔화**
제품 믹스 및 환율 하락 부담으로 3분기 영업이익률 하락, 외환차손 영향으로 당기순이익 크게 감소.

[📎PDF](https://r.jayjoai.com/rZpFv) | [➡️보고서원문](https://report.jayjoai.com/internal/5354-iCkBQW)| [🔴AI요약/해설](https://report.jayjoai.com/internal/5354-P0Fs72-e)