**[3Q26 Review] 머크: 매출 분기 최고치에도 조정이익은 감소, 투자의견 중립 유지**
**[대신증권 조재운]**
[#조재운](?q=%23%EC%A1%B0%EC%9E%AC%EC%9A%B4) [#머크](?q=%23%EB%A8%B8%ED%81%AC)
**실적은 최대, 이익은 감소**
3분기 머크 매출은 역대 최대치 기록, 그러나 조정이익은 전년 대비 감소. 비용 증가와 일회성 요인이 이익 감소를 야기.

[#머크](?q=%23%EB%A8%B8%ED%81%AC) [#전략](?q=%23%EC%A0%84%EB%9E%B5)
**성장 목표 상향**
경영진은 2030년대 중반 700억 달러 매출 목표 상향을 시사하며 파이프라인 성장 자신감 표출.

[#머크](?q=%23%EB%A8%B8%ED%81%AC) [#투자의견](?q=%23%ED%88%AC%EC%9E%90%EC%9D%98%EA%B2%AC)
**밸류에이션 부담**
현재 주가 대비 밸류에이션이 다소 높으며, 2027년 이후 이익 브릿지 확인 전까지 현재 가치 정당화 어려움. 투자의견은 중립 유지.

[📎PDF](https://r.jayjoai.com/35UwG) | [➡️리포트](https://report.jayjoai.com/uscom/analyst_note/2026-10-29/4435_MRK.html)| [🔴AI요약/해설](https://report.jayjoai.com/internal/5422-85XDfW-e)