**[3Q26 Review] 한화: 분할 회계는 끝났고, 다음 과제는 디레버리징**
**[대신증권 이경연]**
[#이경연](?q=%23%EC%9D%B4%EA%B2%BD%EC%97%B0) [#한화](?q=%23%ED%95%9C%ED%99%94)
**목표주가 하향**
한화, 분할 회계 마무리 및 디레버리징 과제. 목표주가 110,000원으로 하향 조정, NAV 감소 요인 분석.

[#한화](?q=%23%ED%95%9C%ED%99%94) [#실적](?q=%23%EC%8B%A4%EC%A0%81)
**3분기 실적 부진**
3Q26 별도 매출액 8,420억원(-21.8% YoY), 영업이익 521억원(-19.8% YoY) 기록. 건설 및 글로벌 부문 실적 하락.

[#한화](?q=%23%ED%95%9C%ED%99%94) [#부채비율](?q=%23%EB%B6%80%EC%B1%84%EB%B9%84%EC%9C%A8)
**부채비율 축소 목표**
분할 회계 영향 3분기 마무리, 부채비율 200% 수준으로 낮출 계획. 투자 집행 여부가 디레버리징 및 배당 여력 결정.

[📎PDF](https://r.jayjoai.com/53c6T) | [➡️보고서원문](https://report.jayjoai.com/internal/5492-3J5AAI)| [🔴AI요약/해설](https://report.jayjoai.com/internal/5492-69ssn8-e)