**[3Q26 Review] 한온시스템: 어제는 방어, 이제는 성장**
**[대신증권 김귀연]**
[#김귀연](?q=%23%EA%B9%80%EA%B7%80%EC%97%B0) [#한온시스템](?q=%23%ED%95%9C%EC%98%A8%EC%8B%9C%EC%8A%A4%ED%85%9C)
**투자 분석**
한온시스템, 3Q 호실적에도 목표주가 5,400원 유지, 신사업 성장 기대감 반영, 2027년 EPS 350원 기준 PER 15배 적용, 60.2% 상승여력 전망.

[#성장전략](?q=%23%EC%84%B1%EC%9E%A5%EC%A0%84%EB%9E%B5) [#논오토](?q=%23%EB%85%BC%EC%98%A4%ED%86%A0)
**신사업 확장**
AS 및 논오토 사업 확대 통한 신사업 전략 지속, ESS/SST 냉각 수요, 데이터센터 전력 수요 증가 대응, 2027년 이후 성과 가시화 전망.

[#실적개선](?q=%23%EC%8B%A4%EC%A0%81%EA%B0%9C%EC%84%A0) [#비용효율화](?q=%23%EB%B9%84%EC%9A%A9%ED%9A%A8%EC%9C%A8%ED%99%94)
**수익성 강화**
원가절감 및 비용효율화로 이익 체력 개선, 프리미엄 지속, 2027년 신사업 기대감 반영, 밸류 부담 대비 성장 가능성 주목.

[📎PDF](https://r.jayjoai.com/eWnJF) | [➡️보고서원문](https://report.jayjoai.com/internal/5507-JYctIm)| [🔴AI요약/해설](https://report.jayjoai.com/internal/5507-IKC7ju-e)