** Tom Lee, “ETH 5%가 하드캡”…BitMine의 추가 매집 종료 방침 명확화

**1. ETH 전체 공급량 5%를 ‘하드캡’으로 설정**
① BitMine 의장 Tom Lee가 10월 7일 싱가포르 TOKEN2049 기조연설에서 전체 ETH 공급량의 5%를 확보하면 추가 ETH 매입을 중단하겠다는 방침을 명확히 밝힌 상황
② Lee는 “5%는 hard cap이며, 이를 넘어 추가로 축적하지 않을 것”이라고 언급하며 BitMine이 Ethereum 공급량의 5% 이상을 보유하지 않겠다는 자체 상한선을 제시한 수준
③ 따라서 기존 ‘Alchemy of 5%’가 단순한 중간 목표가 아니라 ETH 축적 전략의 최종 보유한도라는 점을 공식적으로 확인해준 발언 ([CoinDesk](https://www.coindesk.com/business/2026/10/07/live-updates-bitcoin-slides-under-usd84-000-as-usd550-million-in-bets-get-liquidated))

**2. 5% 도달 이후에는 ETH 추가 매수보다 스테이킹·자본배분에 집중할 가능성**
① Tom Lee는 이미 지난 5월 BitMine이 5% 목표에 가까워지면 ETH 매입 속도를 낮추고 이후에는 스테이킹과 자사주 매입에 집중할 계획이라고 설명한 상황
② 실제 BitMine은 올해 초 주당 10만 ETH 이상이던 매입 속도를 점차 낮췄으며, 7월에는 ETH 매입을 줄이는 동시에 약 $86M 규모의 자사주 매입을 진행한 사례
③ 5% 목표 달성 이후 BMNR의 핵심 투자포인트가 ETH 수량 확대에서 보유 ETH의 스테이킹 수익, mNAV에 따른 자사주 매입과 발행, 기타 자본배분 효율성으로 이동할 가능성이 커진 수준

**3. ETH 시장에는 대형 상시 매수자의 소멸이라는 의미**
① BitMine은 2025년 중반 ETH Treasury Strategy를 시작한 뒤 지속적으로 ETH를 매집해 세계 최대 Ethereum treasury 기업으로 성장한 상황
② 10월 5일 기준 이미 **6,016,414 ETH, 전체 공급량의 약 4.9%**를 보유하며 5% 목표의 약 99%까지 도달해 추가 매수 종료 시점이 매우 가까워진 수준
③ 따라서 5% 도달은 BitMine 입장에서는 계획했던 자산축적 목표의 완성이지만 ETH 시장에는 지난 15개월 동안 이어졌던 대규모 구조적 매수 수요 하나가 사라진다는 단기적 수급 부담으로 해석될 여지가 큼

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