매우 좋은 조건의 유증

 핵심적 본문 요약
알테오젠이 총액 2천억 원 규모 유상증자를 결정했다. RCPS 1천억 원과 CPS 1천억 원으로 구성된다. RCPS는 상환 및 전환 우선주로 보통주 전환 또는 현금 상환이 가능하나 배당가능 이익금 내에서만 상환된다. CPS는 전환우선주로 현금 상환이 불가능하고 일반주 전환만 가능하다. RCPS 발행가액은 287,246원으로 기준주가 대비 10.3% 할증됐고 리픽싱은 없다. CPS 발행가액은 261,133원으로 0.3% 할증됐으며 최저 리픽싱은 235,020원이다.
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(In)sight
이번 유상증자는 RCPS와 CPS의 상환·전환 조건 차이를 활용해 배당재원이 풍부한 우량회사가 선택하는 RCPS 중심으로 설계됐다. 알테오젠은 키트루다 로열티 2% 확인 후에도 25년 2월 유증가와 유사한 평균 발행가 35만 6,445원을 유지했다. RCPS 참여자는 할증 가격에 상환옵션을 확보하고, CPS 참여자는 리픽싱 조건을 부여받았다. 향후 라이선스 인을 통한 차세대 파이프라인 확보가 관건이다.

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