마벨 테크놀로지 어닝콜에서 알 수 있는 25가지 사실 (광통신, CPO vs NPO)

 핵심적 본문 요약
마벨은 2028년 매출 전망을 기존 165억 달러에서 200억 달러로 상향 조정했다. 최근 매출의 80%가 데이터센터에서 발생하며 하이퍼스케일러의 칩 구매 앞당김 현상이 배경으로 작용했다. 회사는 구글과의 장기 계약을 기반으로 ASIC 사업 가이던스를 20% 높였고 네트워크 및 인터커넥트 영역의 성장이 두드러진다.
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(In)sight
마벨의 전망 상향은 과거 반도체 사이클과 달리 하이퍼스케일러의 선제적 칩 확보 경쟁에서 비롯된다. 엔비디아 GPU 중심의 병목 구도가 CPU와 인터커넥트로 확산되며 네트워크 장비 수요가 급증하는 가운데, 브로드컴과의 ASIC 경쟁에서 구글 TPU 물량을 확보한 점이 실적 기대를 뒷받침한다. 매출 구성이 데이터센터로 재편되며 영업레버리지가 확대되는 국면이나, 주가 반영이 실적 대비 기대감에 치우쳤는지 검증이 필요하다.

[#마벨](?q=%23%EB%A7%88%EB%B2%A8) [#데이터센터](?q=%23%EB%8D%B0%EC%9D%B4%ED%84%B0%EC%84%BC%ED%84%B0) [#AI반도체](?q=%23AI%EB%B0%98%EB%8F%84%EC%B2%B4) [#네트워크](?q=%23%EB%84%A4%ED%8A%B8%EC%9B%8C%ED%81%AC) [#ASIC](?q=%23ASIC)

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