[Dr.J's Insight] CXMT "4F² 쇼크의 착시"와 한·중 D램 진짜 시차- 상하이는 웃지 않았는데 여의도만 놀랐다

 핵심적 본문 요약
중국 CXMT의 4F² D램 발표로 한국 증시가 급락했다. 코스피는 장중 6.73% 하락하며 6000선이 붕괴됐고 삼성전자와 SK하이닉스도 큰 폭으로 밀렸다. 그러나 CXMT 주가는 오히려 하락했으며 4F²는 일부 요소기술에 불과하다. 실제 6F² D램에서 한중 기술 격차는 3년 안팎으로 좁혀졌다.
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(In)sight
CXMT 4F² 발표를 두고 한국 증시가 과잉 반응한 반면 상하이 증시는 냉정했다. CXMT 주가는 발표 후에도 하락세를 보였고 이는 당사자 시장이 양산과 시연을 구분하고 있음을 뜻한다. 실제 위협은 4F²가 아닌 6F² D램에서 좁혀진 3년 시차와 84% 매출총이익률로 무장한 중국의 물량 공세다. 2029년 이후 3D D램 전환 시점에 맞춰 CXMT의 실탄 축적이 본격화될 경우 메모리 산업의 판도가 흔들릴 수 있다.

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