마코비츠 포트폴리오 이론 (Markowitz' Portfolio Theory)

 핵심적 본문 요약
미국 IB에서 근무했던 재무관리 교수는 개인 투자자에게 포트폴리오 이론이 의미 없다고 강조했다. 표준편차는 리스크로 규정되며 채권과 주식의 상관관계가 1, 0, -1인 케이스에서 동일한 리스크 대비 서로 다른 기대수익률이 도출된다. 상관관계가 1이 아니면 동일 리스크에서 두 가지 수익률 케이스가 존재한다는 것이 Markowitz Portfolio Theory이다. 기대수익률과 자산 간 상관관계는 시계열에 따라 변한다.
([#energyinfo](?q=%23energyinfo) [#energyinfo](?q=%23energyinfo))

(In)sight
Markowitz 이론의 핵심 가설은 분산투자가 동일 리스크에서 더 높은 기대수익률을 만든다는 것이다. 그러나 실제 시장에서는 주식과 채권의 상관관계가 금리 경로와 유동성 환경에 따라 부호를 바꾸며 시계열적으로 불안정하다. 분산효과가 약화된 국면에서 개별 종목 집중 전략의 성과가 상대적으로 부각되는 현상은 상관관계 추정치의 사후 편향을 보여준다. 금리 변동성 확대 구간에서 채권의 헤지 기능이 약화되면 주식 내 섹터 로테이션이 대안이 된다. 결국 이론의 유효성은 상관관계 안정성에 대한 가설 검증에 달려 있다.

[#Markowitz](?q=%23Markowitz) [#포트폴리오이론](?q=%23%ED%8F%AC%ED%8A%B8%ED%8F%B4%EB%A6%AC%EC%98%A4%EC%9D%B4%EB%A1%A0) [#상관관계](?q=%23%EC%83%81%EA%B4%80%EA%B4%80%EA%B3%84) [#분산투자](?q=%23%EB%B6%84%EC%82%B0%ED%88%AC%EC%9E%90) [#리스크관리](?q=%23%EB%A6%AC%EC%8A%A4%ED%81%AC%EA%B4%80%EB%A6%AC)

[📜📜📜원문보기📜📜📜](https://blog.naver.com/energyinfo/224467796301)
※※※채널 내 모든 내용은 부정확할 가능성 있고, 투자책임 없음. 최종 판단은 직접 하시오.※※※