SNE 리포트가 증명한 엘앤에프 경쟁력

 핵심적 본문 요약
엘앤에프는 2026년 1~9월 삼원계 양극재 적재량 6만4,900톤을 기록하며 전년 동기 대비 35.2% 증가했다. 글로벌 3위이자 비중국계 공급사 1위로, 시장점유율도 6.6%에서 8.3%로 상승했다. 3분기에는 재고자산평가손실과 환율 부정 영향으로 265억 원 영업손실을 냈다. ESS용 LFP 신규 사업 성과는 통계에서 제외됐으며, 2027년 수익성 전환이 관건이다.
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(In)sight
엘앤에프는 전기차용 삼원계 적재량에서 35%대 성장을 기록하며 에코프로와 포스코 계열의 두 자릿수 감소와 정면으로 대조된다. 가설은 출하량 증가에도 고가 원재료 재고와 환율 부담이 영업이익으로 연결되지 못했다는 것이다. 2027년 예상 LFP 공급 물량과 46파이 프로젝트 확대가 실매출과 이익으로 확인되는지가 밸류에이션 재평가의 분수령이다.

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