**Схоже, на американському ринку настав момент, коли віри в штучний інтелект стало недостатньо. **

За інформацією Reuters, 30 жовтня Nasdaq Composite упав на 2,86%, S&P 500 – на 1,82%, а акції Intel подешевшали на 28,6%. Для Nasdaq це найбільше денне падіння з 5 червня. Поштовхом стали звіти Intel та Amazon, які розчарували інвесторів. Технологічні компанії витрачають на ШІ мільярди, але інвестори дедалі частіше сумніваються, чи окупляться ці вкладення.

При цьому ринок уже заклав у ціни акцій великі майбутні прибутки. Коли результати не виправдовують очікувань, ціни різко йдуть униз. Саме це підживлює розмови про «бульбашку» навколо ШІ.

Про ризик падіння вартості активів, пов’язаних із ШІ, у жовтневому огляді попереджав і МВФ. Особливо небезпечно, коли інвестиційний бум дедалі більше спирається на борги: тоді проблеми можуть зачепити й кредиторів.

Але я б усе ж не поспішав із висновками щодо початку системної кризи. Біржове падіння не обов’язково переростає у проблеми з кредитуванням і виробництвом. Після такого розпродажу можливе й часткове відновлення цін. Але воно саме по собі не відповість на питання, чи виправдані очікування від ШІ.

Україну ці події можуть зачепити передусім через економіки партнерів. Якщо біржове падіння переросте у ширше економічне сповільнення, тиск на їхні бюджети зросте. Це може ускладнити й погодження фінансування на 2027 рік: за оцінкою Мінфіну від 17 жовтня  незабезпеченими залишалися $32,6 млрд зовнішнього фінансування.

Тому планувати 2027 рік потрібно без розрахунку на сприятливу світову кон’юнктуру. Чим стійкішими будуть наші державні фінанси і чим раніше будуть ухвалені спільні з партнерами рішення, тим менше зовнішні потрясіння впливатимуть на Україну.