[메리츠증권 음식료/유통 김정욱]

KT&G(033780) 3Q26 Review & 2026 Capital Markets Day

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3Q26 연결 기준 매출액 1조 9,052억원(+4.3% YoY), 영업이익 5,301억원(+13.9% YoY)으로 컨센서스 5,078억원 대비 4.4% 상회. 담배 부문이 전체 성장을 견인하며 매출 +6.0%, 영업이익 +14.4%, OPM 32.6%로 분기 최고치 달성, 해외궐련은 10개 분기 연속 수량·매출·영업이익이 동반 성장

증익 기여는 제품 믹스 개선과 프라이싱 효과 +237억원, 해외궐련·NGP 스틱 수량 증가 +128억원, 원가 등 비용 개선 +97억원, 환율 효과 +75억원으로 담배 부문에서만 +537억원 발생, 건기식 +87억원, 부동산 +41억원이 더해짐. 다만 순이익은 환율 변동 폭 차이에 기인한 외화자산 평가이익 감소 등으로 1,042억원(-75.1%)에 그침. EBITDA는 6,062억원(+12.2%), EBITDA 마진 31.8%

실적 발표에 이어 개최된 캐피털 마켓 데이에서 신규 가치 창출 전략 'COMPOUND 2030' 발표. Key Point는 2030년까지 해외궐련 사업의 매출/이익 두자리 수 성장 지속과 해외매출 비중 70% 달성, 원가절감 5,500억원으로 전사영업이익 mid-high single 성장세 지속. 주주환원은 2030년까지 향후 4년간 5조원+ α(특별주주환원) 제시, 배당성향은 75%로 확대, 자사주매입소각은 1.2조원 연중상시매입으로 진행, 26년 주당배당금은 8,000원으로 전년비 33% 증가

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