Про продвинутые личные финансы

Наткнулся на очередное видео, где американец рассказывает, что живет, условно, на дивиденды с акций, но не продавая банально часть акций каждый год, а занимая 4-5% от тела через margin loan, и говорит что можно делать так бесконечно, пока акции растут, не продавая ничего и не выплачивая долг.

**Это не первый раз я слышу про жизнь в займ под залог своих активов, поэтому решил разобраться в чем собственно преимущество такого подхода.**

Давайте возьмем для примера 1М портфель (с 500к начальных), который растет на 10% в год, с 6% ставкой по margin loan, и 15% ставкой по capital gains, при условии что вы хотите вынимать на жизнь 50к в год (после налогов). 

В первом случае вы просто продаете эквивалент 50к акций каждый год, во втором - берете 50к в маржинальный займ и проценты прибавляете к телу долга.

**СЦЕНАРИЙ 1:**

За 10 лет
- на жизнь получено: &#036;500k
- всего акций продано: &#036;558k
- capital-gains tax уплачено: &#036;58k
- портфель в конце: &#036;1.707M
- долг: &#036;0
Final net worth: &#036;1.707M

**СЦЕНАРИЙ 2:**

За 10 лет
- на жизнь получено: &#036;500k
- портфель перед уплатой долга: &#036;2.594M
- долг: &#036;659k
• финальная продажа акций: &#036;750k
- capital-gains tax при погашении долга: &#036;91k
- портфель в конце: &#036;1.844M
- долг: &#036;0
Final net worth: &#036;1.844M

**То есть разница получается совсем небольшая&#33; При том что все звезды должны сойтись и риск присутсвует огромный:**

1/ Ваши изначальные 5% LTV (loan-to-value) быстро накапливаются с тем как вы занимаете и еще прибавляются сложные проценты от интереса и вот уже на 10 год это 30% вашего портфеля, вы становитесь очень чувствительны к любым просадкам рынка, и колебание на 40-50% как в 2008 или ковиде, первый товарищ просто переждет, а у второго он сотрет все сбережения&#33;&#33;

2/ Cхема работает только при условии стабильного роста рынка который выше чем % по займу, когда акции растут быстрее чем долг—если ставка меняется или рынок замедляется вы начинаете терять деньги&#33; 

3/ Так же бесконечно занимать можно только если collateral растет быстрее долга, и долг никогда не пересекает дозволенные 30-50% LTV, иначе брокер вам больше не даст, и вам придется и продавать акции и платить проценты за долг.

4/ Основная оптимизация получается в задержанной уплате capital gain tax, за счет того что акции дольше остаются в рынке, и те 15% (от 5%) которые вы бы заплатили в первый год, продолжают работать на вас, короче борьба за доли процентов от налогов.

5/ Вторая часть выгоды появляется от схемы "**Buy, borrow, die**", где человек надееться, что будет занимать до конца жизни, растить свое долговое обязательство и сидеть на иголках до смерти, только ради того чтобы ~~не отдавать долг~~ (неее, долг то придется отдать) а чтобы когда его портфель перейдет в наследство, условно обнулить capital gains через step-up in basis&#33;

6/ Весь сценарий работает только при условии стабильного роста рынка, который редко случается в реальной жизни, и спреде в 4% между ценой по который вы можете деньги получить, и возвратом, который вы можете сгенерировать—а если вы можете это обеспечить, еще и на траектории 10 лет, охохо, то поверьте, есть куда более эффективные способы на этом заработать чем дрочить эти копейки занимая 5% на жизнь.


> Итого, типичная американская дрочь, чтобы выжать несчастный 1% через финансовые махинации, при этом не давая себе спокойно спать. Или же попытки наебать систему из серии набрать долгов и никогда их не платить. Зачем это нормальным людям—непонятно.


_P.S. margin loan это интересный инструмент, особенно для фаундеров, у которых net worth лежит в (неликвидных) акциях своей компании, тогда таким путем можно беспечить себе ликвидность, или для миллиардеров типо Безоса, которые не боятся margin call'а и просто не хотят продавать свои акции, зная что они вырастут сильно больше чем их долг. Но все равно стрем. Not financial advi_c_e._