2010년 이후 주요 위기 때마다 VIX와 MOVE가 함께 급등했지만, **2022년 이후에는 MOVE가 높은 수준을 더 오래 유지**하는 모습.

코로나 때는 VIX가 80을 넘으며 주식 변동성이 압도적이었지만, 이후 인플레이션·연준 긴축·장기금리 급등 국면에서는 **채권시장이 변동성의 중심**으로 이동.

2023년 SVB 사태, 2024년 엔캐리 청산, 최근 지정학·재정 리스크 국면에서도 MOVE가 반복적으로 100 이상으로 튀는 패턴.

반면 VIX는 여러 이벤트에도 대체로 15~30대에서 움직여, 최근 시장은 **“주식 공포”보다 “금리 불확실성”이 더 큰 구간**으로 해석 가능.