**<WSJ> Five Things to Know About Tokenized Stocks**

_– 주식 토큰화가 미국 금융시장으로 확산하고 있지만, 실제 주주권을 보유한 토큰과 주가만 추종하는 상품은 본질적으로 다르며, 미국 규제당국은 배당·의결권 등 기존 주식과 동등한 권리 보장을 핵심 조건으로 제시._

 **토큰화 주식에도 두 종류:** 블록체인에 실제 주식 소유권을 기록하는 방식과 제3자가 발행해 주가만 추종하도록 설계한 방식은 법적 권리와 투자자 보호 수준이 다름.

 **실제 주주권을 가진 토큰:** Figure Technology Solutions가 직접 발행한 주식 토큰은 나스닥 상장 주식과 동일한 배당권과 의결권을 제공.

 **주가 추종 토큰의 한계:** 제3자가 발행한 GameStop 토큰은 보관 중인 실제 주식을 담보로 하지만 일반 주식으로 교환할 수 없고, 보유자에게 주주 지위도 부여하지 않음.

 **24시간 거래 가능성:** 주식 토큰화는 기존 증시 운영시간과 관계없이 거래할 수 있는 환경을 만들고, 해외 투자자의 미국 주식 접근성도 높일 수 있음.

 **결제 효율성 개선:** 블록체인을 활용하면 거래 중개 단계를 줄이고 결제시간과 비용을 단축할 수 있으며, 토큰화 머니마켓펀드 등은 담보 이전에도 활용 가능.

 **유동성과 보안 위험:** 정규장 외 시간에는 거래량 부족으로 가격 변동성이 커질 수 있고, 해킹·시세조종·시장감시 공백도 새로운 위험요인.

 **SEC의 규제 실험:** SEC는 승인된 거래소와 시장조성자에 일부 규제를 5년간 완화하는 두 가지 혁신 면제 제도를 통해 미국 내 토큰화 주식 거래의 길을 열고 있음.

 **동등한 주주권이 필수:** 해당 제도에서 거래되는 토큰은 기존 주식과 동일한 배당권·의결권을 제공해야 하며, 단순히 주가를 추종하는 해외 합성상품은 현재 대상에서 제외.

 **발행기업의 거부권:** 제3자가 특정 기업의 주식을 토큰화해 상장하려면 최소 30일 전에 해당 기업에 통지해야 하며, 기업이 반대하면 상장을 진행할 수 없음.

 **핵심 포인트:** 주식 토큰화의 핵심은 주식을 블록체인에서 거래할 수 있느냐보다 토큰 보유자가 실제 주주인지에 있다. 미국 시장은 주주권과 발행기업의 권리를 보장하는 방향으로 제도화를 추진하고 있으며, 장기적으로는 단순 주가 추종 토큰보다 실제 소유권을 기반으로 한 토큰화 증권이 제도권 금융의 중심이 될 가능성이 크다.

[https://www.wsj.com/finance/stocks/tokenized-stocks-equities-explained-1cc02741](https://www.wsj.com/finance/stocks/tokenized-stocks-equities-explained-1cc02741)