[SK증권 반도체 한동희 손 건/해외주식 박제민]

**AMD FY3Q26 실적발표
(After: +6.6%)

 FY3Q26 실적 (Non-GAAP)

매출액 $13.4B (+16% QoQ, +45% YoY): 컨센서스 +2%
GPM 56.0% (+0%p QoQ, +2%p YoY): 컨센서스 -0.1%p
EPS $2.09 (+26% QoQ, +74% YoY): 컨센서스 +11%

** FY3Q26 부문별 실적

Data Center $8.5B (+27% QoQ, +141% YoY)
Client & Gaming $3.72B (-3% QoQ, +59% YoY)
Embedded $1.1B (+14% QoQ, +20% YoY)

** FY4Q26 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $17.0B (+27% QoQ, +66% YoY): 컨센서스 +5%
GPM 55.0% (-1.0%p QoQ, -2%p YoY): 컨센서스 -0.5%p

** 주요 코멘트

**Data Center Revenue $8.5B — +97% YoY, 전사 성장 견인:**
Data Center Revenue $8.5B(+97% YoY)로 사상 최대 기록. **EPYC CPU 수요 강세와 Instinct MI450 Series GPU 출시**가 성장 견인

**Data Center가 전사 Revenue의 약 63%까지 확대:**
FY3Q26 Data Center Revenue $8.5B는 전사 $13.4B의 약 **63%** 수준. AMD의 Revenue Mix가 PC·Gaming 중심에서 AI GPU·Server CPU 중심으로 빠르게 전환

**FY4Q26 성장 핵심 — Helios + Venice Production Ramp:**
경영진은 FY4Q26 성장 가속의 핵심으로 **Helios Rack-scale Solution과 차세대 EPYC ‘Venice’ Production Ramp**를 제시

**MI450 Series 본격 Ramp — AI GPU Revenue 성장 가속:**
FY3Q26부터 **Instinct MI450 Series GPU**가 Data Center 성장에 본격 기여. Helios Rack-scale System 확대와 함께 FY4Q26 이후 AI Accelerator Revenue 성장 가속 기대

**Helios — Hyperscaler·AI Lab 고객 확대:**
Anthropic, Meta, Microsoft, OpenAI, Oracle Cloud Infrastructure 등이 **AMD Helios Rack-scale Solution**에서 Model·Workload를 운영 중. Helios는 MI450 GPU와 6th Gen EPYC CPU 기반

**HPE·Vultr Helios 구축 — Rack-scale Commercial Deployment 확대:**
HPE는 Vultr와 **$12B Deal**을 통해 첫 AMD Helios by HPE System 구축 계획 발표. Helios의 실제 Commercial Deployment 확대 단계 진입

**6th Gen EPYC — OCI 포함 Cloud 확대:**
Oracle Cloud Infrastructure는 **OCI Compute E7 Instance에 6th Gen EPYC CPU** 적용 예정. Enterprise Application과 AI Model 주변 CPU Service 수요 대응 확대

**Helion Reference Architecture — CPU·GPU Mix 유연화:**
AMD Helion을 공개해 Customer Workload에 따라 CPU·GPU 구성비를 조정할 수 있는 **Open Rack-scale Agentic AI Architecture** 제공

**ROCm 10 — AI Software Stack 경쟁력 강화:**
ROCm 10 출시를 통해 [ROCm.AI](http://ROCm.AI/), Library·Compiler·Framework·Tool·Model Support 개선. Hardware뿐 아니라 **Full-stack AI Platform 경쟁력 강화** 지속

**World Labs·Taalas 인수 — Full Superintelligence Stack 확대:**
World Labs 인수로 AI Model Research 역량을, Taalas 인수로 **Specialized Inference Silicon Technology**를 확보해 System-level AI Solution 차별화 추진

**FY4Q26 Non-GAAP GPM 55% 전망:**
FY4Q26 Non-GAAP Gross Margin **약 55%** 예상. Data Center Revenue 급증에도 Helios·MI450 Ramp 초기 Mix 영향으로 GPM은 FY3Q26 56% 대비 소폭 하락 전망

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