[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]

**Seagate Technology FY1Q27 실적발표
(After: -8.22%)

 FY1Q27 실적 (Non-GAAP)

매출액 $4.2B (+17% QoQ, +61% YoY): 컨센서스 +2%
GPM 57.8% (+5%p QoQ, +18%p YoY): 컨센서스 +0.4%p
EPS $7.68 (+35% QoQ, +194% YoY): 컨센서스 +4%

** FY2Q27 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $4.8B (+13% QoQ, +70% YoY): 컨센서스 +6%
EPS  $9.20 (+20% QoQ, +196% YoY): 컨센서스 +7%

** 주요 코멘트

**Record Profitability — FY1Q27 매출 $4.23B:**
FY1Q27 Revenue **$4.23B(+61% YoY)**, Non-GAAP GPM **57.8%**, OPM **50.7%**, EPS **$7.68** 기록. 경영진은 September Quarter에 **Record Profitability** 달성 강조

**FCF 사상 최대 — $1.5B:**
FY1Q27 Operating Cash Flow **$1.7B**, Free Cash Flow **$1.5B**로 사상 최대 수준 기록. 강한 실적과 수익성이 Cash Generation으로 연결

**Storage 수요 Multi-year Growth Phase 진입 판단:**
Data Creation·Retention·Reuse 증가가 Storage Demand를 지속 확대하고 있으며, **장기 Customer Demand Visibility 강화**를 근거로 HDD 시장이 Multi-year Growth Phase에 진입했다는 판단

**HAMR 중심 Aerial Density 확대 — Unit Capacity보다 Exabyte 공급 확대:**
HAMR Technology Roadmap을 통해 **Areal Density 상승으로 증가하는 Exabyte Demand에 대응**하는 전략. 동시에 Supply Discipline을 유지해 과도한 Unit Capacity 확대를 지양

**Value-based Pricing 전략 지속:**
높아지는 Storage Value와 수요 환경을 기반으로 **Value-based Pricing Strategy** 유지. HAMR 기반 고용량 제품 전환과 공급 규율을 결합해 Profitable Growth 지속 추진

**FY2Q27 매출 $4.8B 전망:**
FY2Q27 Revenue Guide **$4.8B ±$0.1B**, FY1Q27 대비 추가 성장 전망. Non-GAAP EPS는 **$9.20 ±$0.20**으로 제시해 이익 성장 지속 기대

**Balance Sheet 빠르게 개선 — Debt Reduction 가속:**
FY1Q27 중 **$1.2B Debt 상환**, 분기 말 Gross Debt $2.4B로 축소. 분기 종료 이후 추가 **$750M 상환**해 Gross Debt를 **$1.6B**까지 추가 축소

**주주환원 확대 — $568M 환원·배당 +3%:**
FY1Q27 중 Dividend·Share Repurchase를 통해 **$568M 주주환원**. 분기 배당도 약 **+3% 인상한 $0.76/주**로 확대

**핵심 방향 — HAMR + Pricing + Supply Discipline:**
장기 Storage Demand 확대에 대응하되 **HAMR 기반 Areal Density 개선, Value-based Pricing, Supply Discipline**을 병행하는 전략. 이를 통해 장기적으로 Profitability·FCF·Shareholder Return 확대 목표

 URL: [https://buly.kr/58VKF8O](https://buly.kr/58VKF8O)

* 위 내용은 공개 실적발표 내용으로 별도의 승인절차 없이 제공합니다.
* SK증권 리서치 IT팀 채널 : [https://t.me/skitteam](https://t.me/skitteam)