[SK증권 반도체 한동희, 손 건/해외주식 박제민]

**Texas Instruments FY3Q26 실적발표
(After: +0.53%)

 FY3Q26 실적 (Non-GAAP)

매출액 $6.1B (+11% QoQ, +28% YoY): 컨센서스 +2%
EPS $2.62 (+22% QoQ, +77% YoY): 컨센서스 +8%

** FY4Q26 가이던스
* 중단값 기준
매출액 $6.1B (0% QoQ, +37% YoY): 컨센서스 +5%
EPS  $2.62 (+0% QoQ, +100% YoY): 컨센서스 +15%

** 주요 코멘트

**매출 $6.06B(+28% YoY) — 전방 수요 Broad-based 회복:**
3Q 매출 **$6.06B(+11% QoQ, +28% YoY)**, 순이익 $2.43B, EPS $2.62. **Industrial·Automotive·Data Center 전반에서 성장 지속** 언급

**Analog 매출 +32% YoY — 핵심 사업 성장 견인:**
Analog 매출 **$4.91B(+32% YoY)**, 영업이익 $2.51B(+69%). Embedded Processing도 매출 **$858M(+21%)**, 영업이익 +110%로 동반 개선

**300mm 생산 효과가 현금창출력 강화:**
경영진은 제품 포트폴리오와 함께 **300mm Manufacturing의 Cost Advantage**가 Cash Flow 개선을 뒷받침하고 있다고 평가

**FCF 급증 — TTM $8.42B:**
최근 12개월 Operating Cash Flow **$9.90B(+43% YoY)**, FCF **$8.42B(+249%)**. FCF Margin도 40.6%로 크게 상승

**CapEx 정상화 — TTM $2.6B:**
최근 12개월 CapEx **$2.58B**, 3Q 단일 분기 CapEx는 **$463M**으로 전년동기 $1.20B 대비 크게 감소. 대규모 생산 Capacity 선투자 이후 **투자 부담이 완화되며 FCF 회수 국면 진입**

**주주환원 지속 — TTM $5.8B:**
최근 12개월 배당 $5.17B, 자사주 매입 $0.64B로 총 **$5.81B 주주환원**. CapEx 감소와 Cash Flow 개선이 자본환원 여력 확대

**재고도 안정적 — $4.67B:**
3Q말 Inventory **$4.67B**, 전년동기 $4.83B 대비 감소. 수요 회복과 함께 Finished Goods 재고도 감소하며 Channel Inventory 부담 완화

**4Q26 매출액 가이던스 $5.8~6.3B 전망:**
4Q Revenue **$5.8~6.3B**, EPS **$2.45~2.79** 가이던스. 중간값 기준으로 3Q와 유사한 매출 수준을 예상하며 Industrial·Auto·Data Center 회복 흐름 지속 여부가 핵심

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