**[SK증권 엔터] Analyst 박준형**
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**SPOT 3Q26 Review: 숫자보다 질을 선택
 
Signal: 3분기 실적, 가이던스 대비 소폭 상회
Key: 가격 인상 기반 구독 성장, 광고 반등, 비용 정점 통과
Step: 4분기 MAU 가이던스 달성과 2027년 레이블 재계약 확인
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