**●AI 인프라, 실적이 조정의 전환점이 될 수 있는 이유**

최근 AI 인프라의 조정은 수요 둔화보다 막대한 CAPEX와 신용위험에 대한 의구심에서 시작됐습니다. 그러나 이번 실적 시즌은 시장의 우려를 다시 평가하는 계기가 될 수 있다고 판단합니다.

10월 20일 발표된 실적에서 긍정적인 신호가 확인됐습니다. **VICR는 매출이 전년 대비 78.5% 증가했고, SMCI는 AI 서버 수요 확대로 매출 전망을 약 27% 상향했습니다.** 3M은 아마존과 데이터센터 광연결 분야의 협력을 확대했으며, SpaceX 역시 AI 사업 성장에 힘입어 흑자 전환에 성공했습니다.

**핵심은 AI 인프라의 투자가 실제 기업들의 매출과 이익으로 연결되고 있다는 사실입니다.** 이제 투자자들이 확인해야 할 것은 CAPEX 증가 자체가 아니라 그 투자가 얼마나 빠르게 매출과 현금흐름으로 회수되는지입니다.

이번 주 빅테크 실적에서 클라우드 성장률과 RPO의 매출 전환, AI 수익화가 확인된다면 시장은 신용위험보다 EPS 성장에 다시 주목할 가능성이 있습니다.

**더블알파는 이번 조정을 AI 산업 성장의 종료가 아니라, 기대 중심의 상승에서 실적 중심의 상승으로 전환되는 과정으로 판단합니다.** 아직 기술주의 추세 반전이 확인된 것은 아니지만, 이번 실적 시즌이 그 전환점이 될 가능성에 주목합니다.