**●아마존의 다음 분기 FCF 시나리오**

* 다음 분기는 FCF가 흑자전환할 가능성이 매우 높음.

1. 기본 시나리오 - 4분기 FCF +136억 달러

아마존의 계절적 현금창출력이 작년과 비슷하게 작동하고, 연간 CAPEX 목표가 유지된다면 4분기 FCF 흑자전환이 가능합니다. 확률상 50% 이상입니다.

2. 낙관적 시나리오 - 4분기 FCF +250억 달러

AWS 성장 가속과 연말 유통사업의 현금 유입이 예상보다 강할 경우입니다. 이러한 결과는 AI 투자 확대에도 불구하고 현금창출력이 유지된다는 신뢰를 높일 수 있습니다.

3. 보수적 시나리오 - 4분기 FCF -150억 달러

연말 CAPEX가 가이던스를 초과하고 운전자본 회수가 기대에 미치지 못할 경우입니다. 특히 AI 인프라 투자 대금이 4분기에 추가 지급된다면 현금흐름 부담이 지속될 수 있습니다.