** 유진투자증권: 한국항공우주, 모든 것이 바텀아웃

* 유진투자증권 리포트 (2026/11/04)
* 투자의견 Buy & 목표주가 146,000원 유지

**1) 3Q 실적 상회, 4Q 추가 개선 기대**
- 3Q26 매출액 1조 643억원(+51.6% YoY), 영업이익 794억원(+31.9%), 컨센서스 상회
- KF-21 납품 확대, 추가 충당금 없다면 4Q 영업이익 1,000억원+ 가능

**2) 수출 수익성 회복·항공기 인도 확대**
- 말레이시아·폴란드·필리핀 사업 진척으로 27년 이후 수출 매출총이익률 10% 중반 회복 기대
- 항공기 인도 27년 60여대 → 28년 90여대 전망

**3) 미공개 해외 수주 & 70조원 파이프라인**
- 3Q 완제기 수출 신규수주 1조 4,527억원, 국가·기종 비공개
- 30여개국 내 약 70조원 파이프라인 추정, 인도네시아 KF-21은 현지 예산 승인 대기

** [지엘리서치](https://t.me/valjuman)