** 삼성전자 3Q26 컨콜 핵심 정리

** 전사 실적·메모리

- 매출 195.3조원(+14% QoQ)·영업이익 107.4조원(+20%), 영업이익률 55%
- 4분기 연속 분기 최대 매출·영업이익 경신 / 순이익 75.1조원

- 3Q DRAM 출하 QoQ 한 자릿수 초중반·NAND 한 자릿수 중반 증가
- ASP는 DRAM 약 20%·NAND 10% 후반 상승

- 에이전틱 AI 확산 → HBM·서버 DRAM·서버 SSD 수요 추가 확대
- 퍼스널 AI 에이전트 확산으로 고용량 QLC SSD 수요 증가
- **4Q 출하량은 DRAM QoQ 10% 중후반·NAND 10% 중반 증가 전망**

- 27년 모바일·PC 일부 수요 조정에도 AI 서버 인프라 투자 확대 전망
- **HBM4 판매 확대, HBM4E는 27년 상반기 양산·하반기 물량 확대 계획**
- 고속 DDR5·차세대 서버 SSD·고용량 QLC 중심 포트폴리오 강화

** 파운드리

- 3Q 파운드리, 4나노 HBM 베이스다이·선단 공정 판매 확대로 실적 개선
- 4Q 2나노 2세대 모바일 제품·대형 고객 4나노 NPU 본격 양산
- 4Q 매출 QoQ·YoY 모두 두 자릿수 이상 성장 전망

- 올해 2나노 수주 과제 수, 전년 대비 2배 이상 확대 전망
- 27년 4·2나노 중심 성장, 하반기 대형 고객 2나노 신제품 양산 예정
- 8·4·2나노 증설 및 미국 테일러 팹 가동 준비 추진

** 주주환원

- **3Q 현금배당 약 30조원, 보통주·우선주 모두 주당 4,601원**
- 정규배당 376원 포함, 11월 지급 예정

- **26년 전체 주주환원 90~110조원 계획**
- 기집행분과 이번 배당을 포함한 실행 규모 35조원 → 잔여 55~75조원
- **잔여 재원은 현금배당과 상당 규모의 자사주 매입·소각에 활용 예정**

- **자사주 매입·소각 시 시장 상황에 따라 우선주 매입 비중 조정 검토**
- 27년 1월 말 이사회에서 잔여 환원 규모·실행 방안 및 차기 정책 확정 예정

** [지엘리서치](https://t.me/valjuman)