** 시게이트 FY2027 1Q 컨콜 핵심 정리

** 경영진 설명
- **매출 $4.233B(약 5.60조원, +61% YoY)**
- **조정 EPS $7.68(약 10,166원/주), GPM 57.8%·OPM 50.7%**

- 전체 출하량 220EB(+21% YoY), 데이터센터 198EB(+24%)
- 데이터센터 비중은 출하 용량 90%·매출 81%
- 클라우드 니어라인 매출은 12개 분기 연속 성장

- AI 추론·에이전트 확산 → 데이터 보관·재사용 수요 확대
- 초기 인프라 구축 이후에도 이어지는 다년 성장 국면으로 판단

- **니어라인 공급 대부분 CY2028까지 배정, 일부 계약은 CY2030까지**
- CY2027 제품 구성·가격 확정, CY2028 조건은 향후 협의

- **CY2026 말 HAMR 비중 약 50%, 이 중 Mozaic 4 약 절반 목표**
- 최대 44TB Mozaic 4는 CSP 2곳에서 확대, 추가 고객 인증 진행
- 50TB 이상 Mozaic 5는 CY2027 말 고객 인증용 출하 목표
- 10디스크 플랫폼 유지, 실험실에서는 디스크당 8TB 시연

- **MS가 시게이트·브로드컴의 HAMR+SMR 통합 솔루션 인증**
- 기업·OEM에도 고객 선택 소프트웨어를 결합한 표준 설계 추진

- 가격·제품 구성 개선으로 외부 부품 원가 상승 상쇄
- FY2027 남은 분기에도 매출·마진·현금창출 개선 전망
- **연간 CapEx는 매출의 4~6% 유지**

- **FCF $1.479B(약 1.96조원)로 역대 최대**
- CapEx $211M(약 2,793억원), 매출의 약 5%

- **배당·자사주 매입으로 $568M(약 7,519억원) 환원**
- 분기 배당 약 3% 인상 → $0.76(약 1,006원/주)
- 잔여 매입 한도 $4.4B(약 5.82조원), CY2027 매입 확대 계획

** FY2027 2Q 가이던스
- 매출 $4.7B~$4.9B(약 6.22조~6.49조원)
- 조정 EPS $9.00~$9.40(약 11,913~12,443원/주)
- 조정 OPM은 50% 중반을 향해 개선 예상

** [지엘리서치](https://t.me/valjuman)