** JP모건: 메모리주 재평가 주장, 삼전·하닉 FY2027 PER 3배 미만

- 메모리 수급 불균형 심화로 공급 계약 심화 전망

- **AI·하이퍼스케일러 설비투자 & 가속기당 HBM 탑재량 증가**
- **HBM4E는 같은 비트 생산에 일반 D램 대비 약 4배의 웨이퍼 필요**

- SCA·LTA 등 공급계약 확대가 향후 실적 가시성 개선

- FY2027 예상이익 기준 PER
**1) 삼성전자: 2.99배**
**2) SK하이닉스: 2.72배**
**3) 마이크론: 4.96배**

→ 삼전·하닉이 FY2027 예상이익의 3배 미만에 거래되는 것은 비상식적
→ 28년 이익 증가할 것 & 29년에도 이익 급감 징후 없음

* 자료 시점: 2026년 10월 중순 추정

 [JP Morgan](https://x.com/EhrmantrautCap_/status/2111408628313788675)  [지엘리서치](https://t.me/valjuman)